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非利息收入和总收入稳定性
Rosie Smith Christos Staikouras*
和
Geoffrey Wood**
工作文件编号：198198
* EFG欧洲银行Ergasias S.A.
** 城市大学商学院。
通讯作者：Christos Staikouras博士。Christos Staikouras博士，EFG欧洲银行Ergasias战略投资和规划部分析师，8 Othonos街，10557，Syndagma广场，雅典，希腊。
电话：(30) 1 33 71 528，传真：(30) 1 33 71 528(30) 1 33 71 528，传真：(30) 1 33 37 150，电
子邮件：。(30) 1 33 37 150，电子邮件：cstaikouras@eurobank.gr
Geoffrey Wood，经济学教授，城市大学商学院，Frobisher Crescent，Barbican Centre， 伦敦，EC2Y 8HB，传真：0207 477 8881，电子邮件：g.e.wood@city.ac.uk。
我们感谢亚历克斯-鲍文、埃尔兰-尼尔、两位匿名裁判以及2002年英格兰银行和欧洲金融管理协会年会的研讨会与会者提出的最有用的意见。
本文所表达的观点是作者的观点，不一定反映英格兰银行的观点。
工作文件可向英国银行出版组索取，地址是伦敦Threadneedle街，EC2R 8AH；电话020 7601 4030，传真020 7601 3298，电子邮件：mapublications@bankofengland.co.uk。
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英格兰银行2003年ISSN 1368-5562。
内容
摘要 7
摘要
银行的收入来源可以有很大的不同。有些银行侧重于商业贷款，有些银行侧重于家庭贷款
，有些银行侧重于收费活动。然而，大多数银行正越来越多地将业务多样化，从事收费活动。这种多元化要么是合理的(银行)，要么是受欢迎的(评论家)，或者是两者兼而有之，因为这样可以降低银行的风险。各种收入来源的多样化受到欢迎，因为据称多样化可以减少风险。
当然，是否如此取决于各种收入来源之间的独立性。传统上，手续费收入一直非常稳定； 但传统上，它也只是大多数银行收入流的一小部分。当银行增加了非利息收入在其收益中的重要性时，非利息收入是否保持稳定，或者至少与利息收入无关？本文考察了1994-
1998年欧盟国家银行系统的利息和非利息收入的变化及其相关性。研究发现，对于大多数但并非所有类别的银行来说，非利息收入重要性的提高确实稳定了这些年欧洲银行业的利润。但是，非利息收入并非总是比利息收入更稳定。
关键词：欧洲银行业、非利息收入、盈利能力、统计分析、稳定性。欧洲银行部门
、非利息收入、盈利能力、统计分析、稳定性。
JEF分类：G21.
概要
一般认为，公司的多样化可以减少风险，正如个人的投资多样化可以减少风险一样。然而，在这两种情况下，是否能达到预期的降低风险效果，当然取决于不同活动或业务范围之间的相互关系(就公司而言)，以及不同投资价格之间的相互关系(就投资个人而言)。银行和其他公司一样，一般都会通过在不同的业务条线上进行多元化经营来降低风险， 不过通常都会有一定程度的专业化经营。近年来，银行开始越来越多地进入非利息收入的领域--进入赚取费用而非利息的活动。一些银行（传统上，例如英国的商业银行）一直专注于赚取费用的活动，例如就如何筹集资本提供建议。所有银行传统上都有一些收费收入--受托业务就是一个很好的例子。传统的收费业务既是大多数银行盈利的一小部分， 也必然不会受到经济波动等因素的影响。但近年来，由于各种原因，传统银行业务的盈利能力受到了压力，收费业务对银行利润的贡献大大增加。因此，重要的是看这些新的活动是否能像传统的收费工作那样成功地抵消其他收入来源的波动。解决这个问题是本文的目的。
在本文开篇总结了之前各种研究的结果后，接下来讨论了利息和非利息收入的行为，首先对所有欧盟银行体系进行了大致的概述，然后对德国和英国的体系进行了较为详细的讨论。
本文件审查了每一收入来源的可变性，以及这些不同来源之间的相关性。在可能的情况下，不仅报告了整个欧盟国家银行系统的结果，而且还报告了按金融机构的规模和类型划分的结果。通过比较收费收入和非收费收入的行为，本文研究了转向收费活动如何改变银行的风险和回报可能性的范围。其他研究考虑了收费收入的增加是降低还是增加了银行的风险性。但风险的变化是银行行为的结果，还是两种收入来源的性质的结果，难免让人摸不着头脑。本文探讨了非利息收入的性质，特别集中于它在多大程度上代表的不是新活动的收入，而是以新的方式从事同一业务的收入--例如通过以下方式赚取手续费。
为客户安排贷款，而不是通过向客户贷款赚取利息差。存款机构的非利息收入来源包括证券化和其他主要的资产负债表外活动。本文获得的一些不同结果可能是收费活动异质性的产物。本文件还考虑了这些变化发生的原因；这可能会对这些变化的持久性（它们是一时的时尚，还是某种更持久的条件变化的结果）以及对未来的监管或监督政策产生影响。
概括地说，该文件发现，收费收入的稳定作用似乎不如人们普遍认为的那么大；事实上， 对于大多数类别的银行来说，收费收入实际上比传统的利息收入变化更大。然而，在大多数情况下，收费收入确实有助于稳定利润流。
- 介紹
传统上，银行被认为是接受存款和发放贷款的公司，并通过前者的成本与后者的收益之间的差额而获利。当然，也有专门的机构--英国的商业银行就是一个很好的例子。
- 在这些银行中，诸如就如何筹集资本提供咨询等活动主要是收费的。但这种银行相对于整个银行系统来说规模较小，不是一个经济体货币体系的关键部分。
但近年来，银行类型之间的区别已经变得模糊不清，部分原因是被收购，部分原因是传统零售银行开始从事收费活动。近年来，商业贷款和筹集存款等传统银行活动的盈利能力有所下降。因此，银行越来越多地转向新的、非传统的金融活动，以此来维持其作为金融中介的地位。这些变化对金融稳定具有重要意义。原因很直接。银行（或任何其他公司）的收益流越不稳定，公司的风险就越大。Hoggarth、Milne和Wood(1998)的一篇论文比较了英国和德国银行业的盈利能力，提请人们注意这方面的一个例子。据观察，德国银行业的盈利能力低于英国，但变化也较小，这表明这两个国家的制度都在寻求其他稳定的途径。
第2节介绍了非利息收入对银行盈利能力影响的文献回顾。第3节探讨了不同收入来源之间的相关性，并以时间序列和横向形式列出了对每个收入来源可变性的各种衡量标准。在可能的范围内，不仅报告了整个银行系统的结果，而且还按金融机构的规模和类型分别报告了结果。在第四节中，我们研究了收入来源的相关性，并试图观察非利息收入相关活动的重要性增加是否有助于稳定总营业收入。然后，在第五节中，我们将稍微详细地研究非利息收入的性质，特别关注非利息收入在多大程度上不是来自新活动的收益，而是以新的方式做同样的事情所获得的收益--例如，通过为客户安排贷款来赚取费用，而不是通过向客户贷款来赚取利息差。本节概述了存款机构非利息收入的不同来源，包括证券化，以及其他主要。
表外活动。它还考虑了为什么会发生所发现的变化；这。
这些变化可能会对这些变化的持久性(不管它们是一时的潮流，还是某种更持久的条件变化的结果)以及对未来的监管或监督政策产生影响。研究报告最后简要总结了我们的主要结论，并评估了这些结论对银行体系稳定的影响。
文献审查
人们普遍认为，银行业是一个衰落的行业，对其生产的中介服务的需求减少。为了支持这一观点，经济学家们依据的数据显示，银行在中介储蓄工具、贷款和客户部门总储蓄中的份额在下降。然而，最近的研究表明，银行业实际上并没有在任何有意义的经济意义上衰退；相反，其中介活动的性质正在发生变化（如Kaufman和Mote（1994））。虽然随着时间的推移，银行和其他金融服务公司的基本职能相对保持不变，但提供这些职能的具体产品和服务却发生了变化。经济力量导致金融创新，加剧了金融市场的竞争。竞争的加剧又削弱了银行在获取资金方面的成本优势，削弱了银行在贷款市场的地位。因此，传统的银行业务失去了盈利能力，银行开始从事可能带来更高收益的新活动。
似乎传统的看法是，非利息收入比利息收入更稳定，收费活动通过多样化减少银行风险。将银行、保险和证券活动结合起来可能会带来更稳定的利润流，因为在一个集团组织中， 来自不同产品的收入通常是不完全相关的。虽然银行的净利息率高度依赖于利率变动和经济周期，但手续费收入为银行利润提供了多样化和更大的稳定性。如果这一点是正确的， 那么由此可见，将利息收入和非利息收入混合在一起会降低盈利的波动性。例如，Firstar 公司的董事长Roger Fitzsimmons认为，......[手续费]收入有一种我们喜欢的稳定性；（1）而Richard X．
(1) 《美国银行家》，1997年5月30日；
银行业分析师Bone认为，那些拥有强大的收费业务，并且没有对贷款部门作出主要承诺的银行，比那些正在建立贷款组合的银行更能经受住这场风暴的考验。'。(2)
一些经验性研究表明，进入非银行活动的多样化有很大的好处，例如Eisemann(1976)、Brewer(1989)等。最近，Gallo、Apilado和Kolari(1996年)发现，1987-1994年期间，管理的共同基金资产在银行控股公司总资产中的比例较高，这与银行控股公司的利润率大幅提高和风险降低有关。Canals(1993)认为，近年来，从新的业务部门获得的收入增加大大促进了银行业绩的改善。
也有研究发现，收费收入可以稳定盈利能力。Saunders和Walters(1994)发现，银行活动的扩张会降低风险，主要是
保险活动而非证券活动带来的风险降低收益。支持这种观点的人指出，那些发现资产多样化能减少风险的研究，一般都是以潜在的而不是实际的实现来报告研究结果的。Heggestad(1972)研究了1953年至1967年期间各行业的风险性。他通过13个不同行业的股本回报率的变化系数来衡量风险性。此外，Heggestad还将行业收益与银行业的收益相关联
。他发现，商业银行是风险最小的活动之一，但同时也发现，鉴于租赁、保险或房地产等行业与银行业的负相关关系，这些行业提供了降低风险的多样化潜力。另外，有趣的是，这些作者大多倾向于认为，适量的收费活动就能抓住所有降低风险的潜力。例如， Boyd、Hanweck和Pithyachariyakul(1980)衡量了1971年至1977年BHCs的银行和非银行附属公司的会计收益率之间的相关性，并得出结论：在相对较低的非银行活动水平上，降低风险的潜力已经耗尽。Mester(1992)发现，将传统的发放和监督贷款的银行活动与非传统的
(2)《美国银行家》，1997年5月30日。
贷款销售和购买产品的活动导致范围不经济和一些规模经济。
然而，这种传统观念可能植根于过去非利息收入的行为。多年来，银行一直在赚取一些非利息收入；例如，受托业务是一项传统的银行活动。但是，非利息收入只提供了其收益的一小部分，而且很可能像受托业务那样，基本上没有受到经济周期的影响。
随着银行收费活动的增加，这种传统的观点可能不再合理。De Young和Roland(1999)在一篇将商业银行的产品组合与收益波动性相关联的论文中，考虑了三个基本的观察结果
，每个观察结果都表明，收费收入不一定比传统银行活动的收入更稳定。银行传统贷款活动的收入可能在一段时间内相对稳定，因为转换和信息成本使得借款人或贷款人离开贷款关系的成本很高，而收费活动的收入可能在不同时期有所波动，因为对于许多新
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