附录B 外文原文
Bank Risk Management: A Regulatory Perspective
Abstract
The globalization of financial markets, information technology development, and increasing competition have largely affected bank business and its risk management. Together with these forces, regulatory factors play a significant role. This chapter approaches bank risk management under the regulatorsrsquo; perspective with an emphasis on the risk-based capital regulation. Specifically, how bank risk is regulated under the risk-based capital regulation and whether the regulation shapes bank risk are discussed in detail. In such a way, the chapter provides better understanding of the risk-based capital regulation and bank risk-taking behaviors.
Key words: Basel Accords, capital regulation, bank risk, risk management, credit risk
1.Introduction
Risk management is important for a bank to ensure its profitability and soundness. It is also a concern of regulators to maintain the safety and soundness of the financial system. Over the past decades, banking business has developed with the introduction of advanced trading technologies and sophisticated financial products. While these advancements enhance bankrsquo;s intermediation role, promote profitability, and better diversify bank risk, they raise significant challenges to bank risk management. The risk management of banks has been considered to be weak compared to the rapid changes in the financial markets. In the light of the recent global financial crisis, bank risk management has become the major concern of banking regulators and policy makers.
Basel Committee for Banking Supervision hereafter, the Basel Committee, which was established in 1974 by the central bank governors of G-10 countries, acts as the primary global standard setter for banking prudential regulation. The Committee sets international standards and guidelines for national regulators to assess and supervise their banking system. Its landmark publication—the Basel Accord—largely affects the way banks manage their capital and risk as well as the way they are monitored and supervised by the regulators.
This chapter approaches bank risk management under the regulatorsrsquo; perspective with an emphasis on the risk-based capital regulation. Section 2 provides a brief overview about bank risk and risk management. Since the regulation practice in most countries is pretty much based on the guidelines of the Basel Committee, this section primarily follows the Committeersquo;s documents. Section 3 introduces the Basel Accords (i.e., Basel I, II, and III), which set the international standards for bank capital regulation, and clearly states how and what types of bank risk are covered by the Accords. Although the Accords, and the capital regulation in general, are expected to discipline the risk-taking behavior of banks, such effect is still under debate. Sections 4 and 5, respectively, present theoretical arguments and global evidences about whether the capital regulation reduces bank risk-taking. For the purpose of the chapter, only risk-based capital regulation is concerned. Section 6 provides a summary of the chapter.
2.Overview of risk and risk management in banking
Bank risk is usually referred as the potential loss to a bank due to the occurrence of particular events. Key risks in banking include credit risk, interest rate risk, market risk, liquidity risk, and operational risk.
Credit risk is “the potential of a bank borrower or counterparty that will fail to meet its obligations in accordance with agreed terms”. Exposure to credit risk is the largest and major source of problems in most banks. Credit risk does not only derive from loans but also from other activities on both banking book and trading book, as well as on- and off-balance sheets. Therefore, credit risk also comprises counterparty risk (the risk that a party in a financial transaction will default).
Interest rate risk (in the banking book) is related to the adverse movements in interest rates of bank assets, liabilities, and/or off-balance sheet items. A change in the interest rate affects a bankrsquo;s expected interest incomes and expenses and thus affects its future marginal profits. The Basel Committee identifies three main types of interest rate risk including gap risk, basic risk, and option risk. Gap risk arises from the term structure of the interest rates. Basic risk is related to the relative changes in interest rates for financial instruments with similar tenors but priced using different interest rate indices. Option risk, on the other hand, arises from option derivatives or from options embedded in a bankrsquo;s assets, liabilities, and/or off-balance sheet items. This third type is indirect interest rate risk because it depends on the decisions of the bank and/or its customers.
Market risk is “the risk of losses in on and off-balance-sheet positions arising from movements in market prices”. This definition covers both interest rate risk related to instruments and equity marked to market, foreign exchange risk of positions in foreign currencies, and the price risk of commodities that can be traded on a secondary market.
Liquidity risk refers to the bankrsquo;s inability to fund the increase in assets and meet obligations at a reasonable cost. Two types of liquidity risk include funding liquidity risk and market liquidity risk. Funding liquidity risk is the risk that the bank cannot meet efficiently current and future cash flow and collateral needs without affecting its daily operations or the financial condition. Market liquidity risk is the risk that the bank is unable to easily offset or eliminate a position at the market price due to i
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附录A 译文
基于监管视角的银行风险管理
摘 要
金融市场的全球化，信息技术的发展以及日益激烈的竞争在很大程度上影响了银行业务及其风险管理。除了上述原因，监管因素也起着重要作用。本文从监管者的角度讨论银行风险管理，重点强调风险资本监管。具体来说，将详细讨论如何通过风险资本法规监管银行风险，以及该法规是否会影响银行的风险。通过研究，本文可以更好地解释风险资本监管和银行冒险行为的关系。
关键词：巴塞尔协议、资本监管、银行风险、风险管理、信用风险
1.简介
对风险进行管理，可以保障银行的盈利能力、增强其稳健性。同时，维护金融体系的安全性和健全性也是监管机构关注的问题。在过去的几十年中，银行引入了先进的交易技术和复杂的金融产品，银行业务得到快速的发展。尽管这些业务的开展增强了银行的中介作用，提高其盈利能力，分散了银行风险，但也会对银行风险管理构成极大的挑战。金融市场发展较快，但银行的风险管理水平却不高。全球金融危机发生以来，银行风险管理就成为银行监管者和政策制定者的主要关注点。
巴塞尔银行监管委员会（以下简称巴塞尔委员会），是1974年由十国集团中央银行行长倡议建立的，现在成为全球银行业审慎监管标准的主要制定者。该委员会为国家监管机构评估和监督银行系统制定了国际标准和指南。具有里程碑意义的《巴塞尔协议》在很大程度上影响银行管理资本和风险，影响监管者监督银行的方式。
本文从监管者的角度探讨银行风险管理，重点强调风险资本监管。第二部分简要概述了银行风险和风险管理相关内容。由于大多数国家的监管惯例几乎都基于巴塞尔委员会的指导原则，因此本部分所述内容也遵循委员会监管条例。第三部分介绍了《巴塞尔协议》（即巴塞尔协议I，II和III），该协议为银行资本监管制定了国际标准，明确界定了银行风险类型。但对于《巴塞尔协议》等资本法规能否有效约束银行的冒险行为，一直存在争议。第四部分对资本监管能否降低银行冒险行为进行理论论证；第五部分为资本监管能否降低银行冒险行为提供一些证据。就本文写作目的而言，仅涉及风险资本监管。第六部分对全文进行总结。
2.银行风险与风险管理概述
银行风险通常是指由于发生特定事件而给银行造成的潜在损失。银行经营的主要风险包括信用风险、利率风险、市场风险、流动性风险和操作风险。
信用风险是“银行借款人或交易对手无法按照约定履行其义务的可能性”。信用风险敞口是大多数银行面临的最主要的问题。信用风险不仅来自贷款，还来自银行账户和其交易账户上的其他活动，资产负债表内和表外业务。因此，信用风险还包括交易对手风险（金融交易中一方违约的风险）。
利率风险（在银行账户中）与银行资产、负债和表外项目利率的不利变动有关。利率变动会影响银行的预期利息收入和利息支出，从而影响其未来利润。巴塞尔委员会确定了三种主要的利率风险类型，包括缺口风险、基差风险和期权风险。缺口风险由利率期限结构引起。基差风险与期限相似、但使用不同利率指数定价的金融工具的利率变化有关。而期权风险则来自期权以及与银行资产、负债和表外项目有关的期权。由于取决于银行和客户的选择，所以第三类利率风险属于间接利率风险。
市场风险是“因市场价格变动导致表内和表外头寸损失的风险”。该定义涵盖与进行市场交易的工具、权益相关的利率风险，外币头寸的外汇风险以及二级市场上交易的商品价格风险。
流动性风险是指银行不能为增加资产提供资金和不能以合理的成本履行义务。流动性风险包括融资流动性风险和市场流动性风险。融资流动性风险是指银行在不影响其日常运营或财务状况的情况下，无法有效满足其当前和未来现金流量，无法满足抵押需求的风险。市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场混乱而无法以市场价格消除头寸的风险。因为银行通常存在短期负债与长期资产的期限错配，所以流动性风险是银行固有的风险。
操作风险是“因内部流程、人员和系统不足或故障，或外部事件导致损失的风险”。任何银行产品、活动、流程和系统都可能产生操作风险。
对风险进行管理，可以保障银行的盈利能力、增强其稳健性。这是银行管理者做的事情，以确保及时、全面地识别、衡量、控制、减轻和报告与银行活动有关的所有风险活动。完善的风险管理系统能够保证监管机构对银行风险评估的准确性，增强市场参与者对银行体系的信心。巴塞尔委员会指出健全的风险管理系统应具有：（1）积极的董事会和高级管理层监督；（2）适当的政策、程序和限制；（3）全面及时地识别、衡量、缓解、控制、监控和报告风险；（4）恰当的企业、公司管理信息系统；（5）全面的内部控制。
巴塞尔委员会为银行风险管理制定了许多标准和指南。表1汇总了巴塞尔委员会监管银行风险的相关文件。
3.风险资本对银行风险的影响
风险资本旨在约束银行冒险的行为，从而确保全球金融的稳定，但其是否影响银行风险存在争议。自1988年引入《巴塞尔协议》以来，我们一直致力于研究风险资本要求如何影响银行风险。通过研究，形成四个理论，这些理论侧重于解释影响银行风险行为的不同因素，包括道德风险，特许经营价值，资本缓冲和代理问题。
3.1道德风险理论
由于资金有限和信息不对称，银行被迫承担过多的风险。这通常被认为是道德风险问题，交易一方参与有害于另一方的活动。存款保险的存在使道德风险问题更加严重。为了增强存款人对银行体系的信心、稳定金融体系，政府通常向银行提供存款保险（直接或间接）。在存款保险的保护下，储户不承担存款的风险。所以，他们失去了监督银行运营的动力。银行也就有动机承担更大的风险。因此，研究人员研究在道德风险的背景下，风险资本对银行冒险行为的影响，并将重点放在银行的有限责任和存款保险上。但由于采用的模型和假设不同，得出的研究结论也不同。Kim和Santomero, Flannery, Furlong 和 Keeley, Gjerde 和Semmen, Zweifel, Pfaff 和Kuuml;hn提出资本要求对银行冒险行为产生消极影响。然而，Gennotte、 Pyle 和Rochet 认为产生积极影响。Calem、Rob、Blum和 Silva提出既产生积极影响，也会产生消极影响。
Kim 和Santomero采用单期均值方差模型，该模型假设银行单期规避风险的预期效用最大化。银行的目标是效用最大化，这取决于净资产收益率的均值和标准差。资本要求将限制银行的预期股本收益率，并改变银行对风险和收益的选择。银行不愿从事高风险的信贷活动，倾向于持有低风险、安全的资产。
Flannery将上述效用函数与期权价格函数统一起来,分析风险资本要求对银行冒险行为的影响。期权价格函数将存款保险视为看跌期权，银行通过选择风险最高的资产组合来最大化其收益。该模型假设银行的资产决策分为两个时期，并且银行选择的贷款组合能最大化其预期的股本回报率。股本回报率受存款保险期权价值的影响，同时也取决于规定的杠杆率。风险资本规定高风险要有较多的资本来保障，这意味着风险与杠杆之间存在负相关关系。资本要求降低了银行的贷款风险，同时为实现存款保险的认沽期权价值最大化，银行往往偏好高风险的投资组合。
Furlong和Keeley采用状态偏好模型和期权模型。在状态偏好模型中，作者设定了一个投保银行，一个希望实现当期资产价值最大化的保险公司。在初始资本一定的情况下，寻求股票现值最大化的银行将尝试实现存款保险期权的价值最大化。这和期权模型类似，在期权模型中，银行的目标是使存款保险的价值最大化。这个目标可以通过维持法规允许的最高杠杆率（即较低的资本比率）、增加资产投资组合风险实现。实际上，增加资产风险获得的收益取决于资产规模而不是杠杆。但是，杠杆的变化直接影响资产规模。因此，增加资产风险带来的收益与杠杆率呈正相关关系。资本监管要求的较低杠杆将减少银行的收益，同时降低银行增加资产风险的动机。此外，对于给定的杠杆水平，保险补贴的价值与资产数量呈正相关。这表明银行宁愿增加资本，也不愿缩减资产和退休存款来降低杠杆率。这样，银行可以最大化其资产规模，进而最大程度地提高保险补贴的价值。
Gjerde和Semmen使用相同的两阶段状态偏好模型，研究风险资本要求和杠杆限制，丰富了Furlong和Keeley的研究。他们指出，在杠杆限制下，银行管理者可以最大限度地利用杠杆，即最大限度地利用资产风险，获得存款保险的最大收益。但是，银行的总价值是风险权益比率的负函数。较高的风险权益比率降低了对高风险资产的投资，从而降低了存款保险的价值。因此，在股本有限的情况下，为了能够投资于高风险资产，银行将尽可能地降低杠杆率。当股本金额不受限制时，银行通过增加股本金，将资金投资到高风险资产上。他们还指出，如果风险权重合适，则最小杠杆比率或风险资本比率可以有效地调节银行风险。但是，如果风险权重不理想（在实践中极有可能），则必须将这两项要求结合起来，控制银行投资组合风险。
但是，资本要求能降低风险的观点并不总是被接受。不同于以往的研究，Gennotte和Pyle 放宽了对银行资产为零净现值的假设，提出在某些情况下，风险资本的提高会带来较高的资产风险。他们认为评估和监控贷款的成本很高，因此银行资产是非零净现值的投资。银行利用投资组合的净现值和补贴值，来确定其最佳资产投资组合。银行是否增加资本要求取决于资产组合净现值的符号，该符号是资产风险和投资水平的函数。尽管在严格的资本要求下，银行股票的市场价值会随着资产风险的增加而下降，但如果资产组合的净现值足够大且为负值，银行就可以通过增加风险、降低投资水平来弥补净现值的下降。因此，银行资产组合既包括相对安全的资产，也包括风险资产，其中风险资产的比例更高。
考虑到银行的有限责任，Rochet 认为资本比率的约束会促使银行选择非常“极端”的资产组合。这样最终将削弱银行风险规避特性，即使风险权重合适，银行仍会进行无效的资产配置。
Calem和Rob 采用一个动态模型来预测资本监管下的银行冒险行为，和前面提到的研究一样，认为静态框架会忽略银行冒险行为的跨期后果，而且不能对不同规模的银行进行分析，该模型认为银行的资本头寸随时间和银行类型变化。该模型假定银行在多个时期内运作，银行经营的目的在于实现利润现值最大化。在每个时期，银行将根据特定的资本状况，在安全资产和风险资产之间进行选择来确定其投资组合，从而实现收益。当期收益和资本头寸将决定下一时期的资本头寸。银行在每个时期资本头寸不同，但可以选择相同的投资组合，并且不同资本头寸的银行具有同等的选择权。他们利用1984-1993年美国银行的经验数据对模型进行校正，指出在日益严格的资本要求下，银行的冒险行为取决于银行目前的资本状况，且呈U型关系，只有在严格的风险资本标准下，才能约束银行的冒险行为。
Blum 采用多阶段分析框架，研究资本监管对银行冒险行为的影响。他认为，如果银行仅在第一期受到资本要求的约束，就会因股本增加而降低风险。但是，如果在第二期降低了资本要求，将会产生两个影响。第一，它会降低银行的预期利润。人们认为，银行经理在银行破产的情况下损失较少，因此银行经理愿意承担更大的风险。第二，监管约束增加了银行风险收益，并增强了第一点的效果。因此，受监管银行的整体风险会上升。Silva通过按阈值要求得出的计算值来完善Blum模型，银行的风险收敛到零破产成本和社会最优值，而零破产成本和社会最优值主要取决于银行的初始资产。他指出，稳定的资本要求可以有效地降低银行的冒险行为，从而实现零破产成本和社会效益。但是，这要求银行必须具有很高的资本，不现实。
最近，Zweifel等人认为银行的目标是最大化风险调整后的资本回报率（RAROC）。他们假设银行的最佳资本水平是通过三个阶段确定的。在第一阶段，银行的预期收益和风险受到外部冲击，为了最大限度提高RAROC，银行第二阶段的偿付能力受到影响。在第三阶段，银行会选择新的预期收益和风险、调整资产水平。内部效率边界的形成取决于资本管制条例，例如《巴塞尔协议I》和《巴塞尔协议II》。希望通过这些规定降低有效边界的斜率（即银行选择较低的预期收益和风险），研究表明，《巴塞尔协议I》和《巴塞尔协议II》可能会导致银行更高的风险头寸。即使实施《巴塞尔协议III》，银行仍会具有较高的风险头寸。
3.2特许价值理论
资本要求会减少银行的冒险行为。但是，道德风险理论并不支持这一观点。很多研究人员利用特许权价值来分析风险资本要求对银行冒险行为的影响。特许权价值是指银行持续经营的预期利润的现值之和，如果银行破产则其代表机会成本。特许权价值越高，银行破产的损失就越大。相反，如果没有特许权价值，银行就不需要保护什么，也不必担心破产。银行的特许权价值主要来源于与市场有关和与银行有关的因素。竞争环境、法规限制和技术创新等与市场相关的因素造成了地理上或产品市场上银行特许经营价值的差异，而与银行相关的因素包括银行运营、关系管理和分支网络效率。在特许权价值理论下，研究人员通常分析银行的竞争环境来解释资本要求对银行冒险行为的影响。
Hellmann认为竞争会
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