Is Phased Retirement orDelayedRetirement Right for Your Client
Abstract: With increasing longevity, more people areexpected to continue working past the “normal”retirement age. Financial advisors should understandphased retirement and work options, and help theirclients in planning for retirement and work at laterages. Recent research from the Society of Actuariesprovides insights on the decision to retire, the economicimpact of retiring at different ages, as well asoptions, opportunities, and the implications of phasedretirement. This article discusses the findings alongwith the significant effects these decisions have onretirement security. Combinations of working longer,expense reduction, and phased retirement are shownto improve retirement outcomes.
Individuals and households have both a financial portfolio and an activity or life portfolio. This article relates to the life portfolio, and how advisors can help clients integrate decisions across the life and financial portfolios.
The results of several recent research studies from the Society of Actuaries (SOA) provide insights on the decision to retire, the economic impact of retiring at differentages, and the effects of phased retirement. A key finding from a recent SOA focus group study is that a great deal of “voluntary” retirement is in response to a job-, family-, or health-related problem. Using a simulation approach, another SOA project concludes that median American families do not have adequate resources to retire at common retirement ages. However, combinations of working longer, phased retirement, and expense reductions can improve their retirement prospects. Consistent with the focus group findings are findings from the SOA postretirement risk surveys that preretirees expect to work to much higher ages than the actual retirement ages of retirees. The risk survey results also suggest that many people do not understand the beneficial impact of delaying retirement.
A better understanding of when and how people make retirement decisions and the impact of these decisions on retirement security is important for financial service professionals. This topic is particularly relevant today because many Americans retire early and claim Social Security before their full retirement ages, which increases the amount of money needed in retirement and the chance that they will run out of money. Advisors can supplement their traditional investment-focused approach to building retirement security by helping clients plan for longer work, helping them recognizehow they can improve their opportunities to work longer and phase into retirement, and helping clients assess the impact of different retirement scenarios. The articleincludes a discussion of important issues related to phased retirement and working in retirement. The objective is to provide insights that can be used by financial advisors to help their clients find good personal solutions.
Working in Retirement and Phased Retirement Defined
There is no universal definition of working in retirement or of phased retirement, although certain features are common. Working in retirement can include working for the same employer or for a new employer. It can be full time or part time. It is unclear when people decide that they are working in retirement versus just working. Some people may consider themselves to be retired because they have retired from a long-term career, they are receiving a pension, they have changed their duties andpriorities, or because they have cut back their schedules. Whether phased retirement is offered as a formal program or an informal arrangement, it may include any or all of the following:
bull; Preretirement phasing
bull; Postretirement phasing
bull; Pension phasing
Preretirement phasing occurs when an employee works on a reduced or modified basis as he or she approaches retirement. This can result in a change in payand/or benefits and the decision to move to this arrangement is often irrevocable. Therefore, it should be thought through carefully, in much the same way as the decision to retire fully.
In contrast, postretirement phasing means working on some basis during retirement. In this type of phasing, an employee often retires from his or her primary employer and is reemployed, either with the same firm, with another firm, or in an entrepreneurial venture. Unlike preretirement phasing, which involves a continued regular commitment to a job, post retirementarrangements may allow for occasional work without a defined commitment. Because these are usually not career jobs, retirees have more control over when and how much to work. The importance of post retirement jobs as a part of individualsrsquo; life portfolios varies greatly.
Pension phasing is an arrangement in which the employee collects some portion of defined-benefit pension benefits while continuing to work for the employer. It can occur in conjunction with preretirement or postretirement phasing.
Advisors and their clients should be cognizant of benefit plan provisions that make certain post retirement work options less attractive. For people collecting a pension,
Benefits may be subject to reduction if the participant exceeds certain hours and/or income limitations. Likewise, for Social Security recipients who have not yet reached the normal Social Security retirement age, benefits are adjusted downward if wage earnings exceed prescribed limits. For individuals with employer-sponsored retiree health benefits, work after retirement may affect their benefits as well. All of these issues should be
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对你的客户来说，
按照阶段性退休方案还是实行延迟退休方案
摘要：随着人越来越长寿，越来越多的人希望在“正常”退休之后可以继续工作。理财顾问应该明白阶段性退休工作方案的选择，并为客户在退休和继续工作的选择上提供指导。近来精算协会根据不同的退休年龄、期权、机会等从经济角度分析阶段性退休的应用意义，本文将讨论的结果和退休保障的意义。结合工作较长和的费用减少，以显示阶段性退休带来的成果
个人和家庭同时拥有金融投资和活动或生活投资。本文阐述了生活投资组合，以及顾问如何帮助客户可以做出整合一生的和金融投资组合的决定。
最近的由精算师协会（SOA）从经济角度提供了一些关于分阶段退休的影响和不同退休年龄的影响的深刻见解。从SOA讨论小组研究的一个重要发现显示，大量“自愿”退休是人回应和求职、家庭或健康有关的问题。，另一个SOA项目用模拟的方法得出的结论是，美国家庭通常没有足够的资源维持正常退休的各种生活成本。然而工作组合，分阶段退休，和费用的减少可以提高他们的退休的生活质量。SOA关于退休后的风险调查和讨论小组研究的结果是一致的，人们对提前退休的期望比实际退休年龄的期望要高的多。风险调查结果还表明，许多人不理解推迟退休带来的有利影响。
为了更好地了解人们做出退休决定的时间，对退休保障这个决定有重要影响的主体主要是金融服务专业人员。目前，因为许多美国人提前退休和对完全退休的年龄索赔，并有机会增加退休后社会保障需要的金额，因此他们将耗尽社保资金。顾问可以补充其传统的重点投资方法来帮助客户建立退休保障计划和重新就业，也帮助他们认识到如何才能提高自己的工作机会，和延长退休后的工作年限，并帮助客户评估不同的退休方案的利弊。文章包括涉及的两个重要的问题是讨论分阶段退休和延迟退休的工作。我们的目标是提供一种可用于通过金融见解由顾问帮助他们的客户找到良好的个人解决方案。
在退休后工作和分阶段退休的定义
阶段性退休和退休后继续工作没有统一的定义，即使某些特点是的共同普遍存在的。退休后工作可以包括退休后仍是同一雇主或另找新的雇主，工作可以是全职或兼职。目前还不是很统一，当人们决定他们在退休后重新参加工作。有些人可能会考虑自己要退休，因为他们在退休前已经经历了一个长期的职业生涯，他们需要领取养老金，他们已经改变了自己的职责和优先选择的事项，或者因为他们已经削减了他们的日程安排。阶段性退休涉及是否提供一个正式程序或非正式的安排，它可以包括一些或所有以下内容：
bull;调整提前退休
bull;调整退休后费用
bull;调整养老金
当一个雇员接近退休时调整提前退休，提前或调整退休相当于降低员工工作基础，这种变化转移安排往往可能会导致工资和/或效益和决策是不可撤销的。因此，应该通过严肃统一的程序让人们认真的做出关于退休的决定。
相比之下，退休后的费用规划是退休期间工作的一些基础。这种类型的调整，雇员退休通常从他们的原来的雇主那里退休，并实现了再就业，无论是与同一家公司，还是另一家公司，或者在创业企业。提前退休将被逐步取消，这涉及到一个持续定期的工作协议，退休后的工作安排允许是阶段性的，没有一个确定的承诺。由于这些通常不是职业的工作，所以退休人员有更多自由控制的时间和需要去工作的时间。退休后个人工作的重要内容是生活和投资的组合。
调整的养老金是该雇员累计的确定给付退休金福利的一些部分，同时继续从事工作，被用人单位安排。它应该在退休前和退休后逐步推进。
顾问和他们的客户应该了解到福利计划的条款，使某些工作选择对退休后的群体更具有吸引力。如果参与者超过一定的时间和/或收入限制的好处和人们累积的养老金可能会受到削减。同样，对于社会保障受助人尚未达到正常的社会安全的退休年龄，受到利益会减小，如果调整工资收入超过规定的限额。对于向雇主发起的提高退休人员医疗福利的个人，退休后的工作可能影响到他们的利益。所有这些问题都应该进行逐步的解决，应对退休前和退休后的额外收入作为继续工作的优点，相比于完全退休，这样的工作也可能是令个人满意的也使人们提高他们的目标感。可以增强具有足够的资产投资可以持续的可能性。
从个人愿景的角度来看，退休后工作和逐步退休后的工作包括为不同的雇主工作或在退休后建立自己的企业。有时为前雇主或其为他人工作之间的区别并不清楚。举例来说，退休人员可以去一个临时机构上班，然后被分配到前雇主，或退休人员可以成立一个咨询机构，再成为前任雇主的顾问。这个例子说明阶段性退休可能是对两种不同类型的工作。
退休后仍然工作有着各种各样的原因。2011年SOA组织在风险与退休调查过程探索到人们是期望在退休后工作或是在退休后丰富工作经验的。该调查结果说明了一些选择。例如，当问及谁期望在退休后工作，退休前退休人员分成相当平等地原来的雇主，新的雇主，以及投资企业分离。然而，大约有一半的退休人员表示，他们实际上为原来的雇主继续工作。当被问及他们希望从事的工作类型，退休前和已经退休人员的答案是几乎相同的，大约有四成期待成为或实际受雇于和自己职业生涯完全不同的企业。而退休顾问扮演了可以帮助客户识别和探索在退休后各种工作的选择。
退休顾问可以帮助客户识别和探索各种选择在退休后的工作
顾问的一些客户选择阶段性退休有着各种各样不同的原因。例如，一些客户可能是资源限制才选择继续工作来改变财务状况。有足够资源客户的寻求持续的工作机会是纯属为个人获得满足感，和社会的互动，或者是为了得到其他利益。两种类型的客户的目标不同所以选用的分析方法也是有很大的区别。无论如何，都是为了能使生活组合和财政投资具有相同的意义。
虽然很多人可能会喜欢逐步推进延迟退休年龄，这可能在财务上不可行，或现有的雇主可能会不答应。老工人也很难保证不会有其他工作。环顾顾问帮助客户切实评估这种选择是否切实可行，以及针对他们的情况是否将是可取的。要求客户以找出是否有公司的政策或他们可以了解公司的做法。如果该公司为一些非正式的员工提供阶段性退休，那么这将是有益于员工为评估选择的可行性和雇主进行最佳的安排的谈判做好准备。客户应该有一些关于他们自己喜欢做什么和喜欢如何调整的想法，以及如何补偿他们才觉得合乎情理，公司内部谁应该支持这个安排。如果客户已经知道为其他员工提供的安排那是非常有用的。基于客户目标的谈判效果是非常有效的。如果顾问不准备亲自协助客户，他们可能会参考其他人的建议。有些职业指导在分阶段面临退休问题上是非常有见解的，而有些则没有充分的准备来应对这些问题。
如果当前的雇主不提供阶段性退休的选择，客户可以再考虑退休和寻求其他工作或者创业。也有一些专门支持个体的在退休后寻到工作的机构组织。文章也举了一些例子。事业顾问或企业教练可以帮助做出可行的和最有效的解决途径。
最近的一项来自SOA的的研究，从不同的角度做出的几个关于从接近阶段性退休的问题这一讨论的相关研究。在改善退休结果：时间安排，分期及效益方面做出选择，笔者在人们何时和如何退休的调查，包括考虑劳动力市场的参与，并阶段性退休趋势等的研究。这项报告的突出研究背景主要有以下几点：
bull;自1990年的几十年来bull;尽管退休年龄稳步下降，特别是对于妇女先后有适度的增加。
bull;人口老龄化和延迟退休的趋势，预计将使越来越多的超过55岁的人成为劳动力人口。
bull;分阶段退休是公众最有兴趣的，但目前还没有得到广泛的应用。迄今为止大多数实施的是非正式阶段性退休和退休人员的重新雇佣。
bull;许多员工从他们的初始的雇主那里获得调整退休同时获得替代的兼职工作与新的用人单位。
笔者随后也用一个模拟模型来调查退休期间典型的对美国已婚夫妇家庭的各种影响和受益。这个SOA研究和大多数其他退休预测模型之间的重要区别在于，它实施了更广泛的方法对各种退休后费用的风险进行了分析。这项研究的一个重要发现是，美国的中产阶级家庭在正常的退休年龄没有足够的资源来退休，但结合加长工作时间，分阶段退休，和费用的减少可以改善他们的处境。金融和生活的冲击，如早期的投资损失，不寻常的长寿，还是需要延长长期护理（LTC）被证明是造成一个退休计划成败非常的重要因素。有关退休时间的实证结果公布在这篇文章的后面部分。尽管延迟退休和社会保障福利，声称被证明会使退休结局有所改善，但这些策略仍然无助于缓解大型金融的冲击。
SOA在2013的另一项研究结果，退休和退休后财务战略决策：在八个讨论小组报告提供了有关退休的决定和财务管理的见解。因为这个SOA研究是基于讨论小组访谈与资源约束的退休人员，几个主题出现针对是相关的中等收入的客户。虽然所有的参与者已经“自愿”退休，大部分这样做是因为健康问题，工作场所的挑战，还是需要家庭的照顾。研究人员在的得出自愿和自愿退休之间的区别时结论变得模糊，使许多受访者感到退休的压力。
蒙特卡罗模拟结果：退休时间与削减开支
如上所述的延迟退休只是一个部分结论，该课题的研究也考虑到退休时间和消费能力的关系等一系列情况。因为该研究假设固定消费超出了家庭日常消费水平的控制，如：健康和护理，消费开支削减只适用于其他任意消费。这两种日常收入水平中的任何一个也考虑到了消费能力下降的情况。对于任一退休年龄（66岁和70岁）模拟了20%和30%自主运作费用减少的情况，同时模拟了相应的20%和30%的住房面积的情况。在住房面积缩减的情况下，为了说明佣金和市场因素，假设这对夫妇的房子的纯现价大约为90%，购买较小的住房，投资剩余资金，根据规定的百分比缩减每年的住房消费。
该研究包括消费缩减和延迟退休对资源约束且并坚信他们的资产可以维持到寿终的客户来说都是一项重要的策略。对于这些想保持现有的退休生活方式的客户来说，聚焦于现有水平财富的增长是很有必要的。通过比较基础情况（在组A中为388295美元 ，组B中为910116美元）可知，消费缩减对缩减退休需要的财富意义非常大。
如果随意性支出被缩减20%，退休后所需资金大约降低 1/3。在随意性支出和住房消费都缩减30%时，房子持有者在退休时可以消费的财富将下降到一半左右。
不管其优点，目前相当少的员工能提供阶段性退休规划。调查迹象显示大多数退休后还在工作的人不是有阶段性退休计划的人。然而，许多雇主提供兼职岗位可以作为一种降低比例的方法。兼职在卫生保健、零售旅游等行业是一种常规的商务安排。一些商业也提供季节性工作。
对于无法享受阶段性退休或者在先前雇主那有工作选择权的客户，有一些程序可以帮助想找工作的老年人。下面是一些对例子的探讨。
非全日制就业
提供非全日制就业岗位的机构主要有卫生保健、零售、银行和餐馆。虽然一些机构也提供阶段性退休，但大多数没有提供。已就业员工可能会选择非全日制工作作为个人阶段性退休规划中的一部分。这些机构也可能会为申请他们单位工作岗位的新员工提供阶段性退休规划的机会。这对于已退休人员来说或许是一种很好的工作来源。这种工作的类型根据机构的类型而变化，但大多数是低收入工作。非全日制就业的一个困境是员工在日程安排中没有输入。在其他工作中，员工可以根据个人兴趣选择日程安排和工作类型。机构提供的非全日制就业岗位不仅仅限于上面提到过的机构或工作类型，但这些产业属于常规的非全日制就业。除了非全日制就业，一些行业提供全日或非全日制的季节性就业岗位。
创业
创业作为全日制就业到完全脱产路上的一个潜在阻止点正在缓缓增长。尽管这对一些人来说或许是一个好的选择，因为大多数的创业是不会成功的，所有警示是很有必要的。到了新生行业需要现金投资的程度，退休人员应该避免为了这个目的使用他们的退休存款，除非他们优先预留出生活话费和紧急情况所需要的足够的资金。顾问可以帮助客户考虑创业的方方面面。这或许是直接提供的服务或者需要一个参考。与退休后创业相关的一个很有趣的问题是定义创业的目标和什么是成功。结果只有在特定环境下才能成功的评估。一些成立咨询安排工作的的退休人员很乐意做一个临时的、小量补充收入的项目。另外一部分退休人员想创办企业并想要更多的工作和收入。一些经过深思熟虑过的问题包括：
- 目标是什么？新企业的商业计划是什么？
- 新企业提供什么样的服务？
- 建立公司身份应该做什么？如何连接公司和客户？
- 是否需要同伴？
- 如何度量成功？
- 是否需要债务和其他保险？
- 生意是否需要合并？
- 需要什么技术？
- 需要办公室还是在家里运行业务？
- 涉及多少日常费用？费用是否有限制？
- 需要什么样的技术和技术支持？
顾问在帮助客户定性和充分考虑这些问题时扮演重要角色，也可以在分析问题时提供帮助。顾问需要留心的是达到目标是否需要其他个人资产的投资。
“雪鸟”计划
一些组织提供的“雪鸟”计划允许员工该年在不同的地点、不同时间工作。有这种计划的包括一些卫生保健布置组织、家得宝、义务服务委员会和沃尔格林。这些计划也通常包括非全日制工作选择和申请阶段性退休的内容。
志愿者工作
虽然这篇文章主要聚焦在有偿的工作机会，但志愿者工作对一些退休人员来说是他们退休生活重要的组成部分。顾问在同客户讨论时需要考虑到这一项，尤其是客户的目的集中在提供有价值的服务而不是简单的赚钱时。有酬劳的工作和志愿者工作的区别并不经常是那么清晰。一次帮助非营利组织或许只涉及到很小量的花费，或在完全志愿的基础上完成。客户或许希望评估更可取的方法。志愿者
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