采用国际财务报告准则对合并财务报告质量的影响外文翻译资料

英语原文共 7 页

采用国际财务报告准则对合并财务报告质量的影响

作者:Victor-Octavian Muuml;ller

翻译:吴璟楠

摘要

在大多数情况下（至少在欧洲大型股票市场），上市公司拥有一个或多个子公司，因此有义务进行双重报告，需要生成两套财务报表 - 一套在个人层面，另一套在集团水平。此外，截至2005年，在欧洲股票市场上市的公司必须采用IFRS来准备其集团账户，因此还需要应用不同的会计规则：集团账户的IFRS和个人账户的欧洲指令。本研究通过实证关联研究调查了从2005年开始强制采用IFRS对欧洲最大股票市场上公司合并账户提供的财务信息的绝对和相对质量（通过价值相关性衡量）的影响（伦敦） ，巴黎和法兰克福证券交易所）。结果显示，一旦采用国际财务报告准则，合并报表质量（价值相关性）将会增加，从而表明欧洲采用国际财务报告准则可以更好地遵守经合组织公司治理原则，即高质量的披露和透明度。此外，一旦IFRS采用成为编制合并财务报表的强制性要求，我们确定了与母公司个人账户相比，集团账户提供的质量盈余增加。

1. 介绍

财务信息主要通过实体（在资本市场上市）的财务报表提供。在大多数情况下（至少在欧洲大型股票市场），上市公司拥有一家或多家子公司，因此有义务（通过国家会计法规和证券交易所法规）为其拥有的集团编制合并财务报表。同时，作为法人，公司在法律上有义务提交个人财务报表。因此，母公司有义务进行双重报告，要求生成两套财务报表 - 一套在个人层面，另一套在集团层面。此外，从2005年1月1日开始，在欧洲股票市场上市的公司必须采用IFRS来准备其集团账户。因此，欧洲母公司不仅需要准备两套财务报表，还必须应用不同的会计规则：集团账户的IFRS和个人账户的欧洲指令。因此，以下问题出现 - 欧盟强制采用国际财务报告准则对合并财务报告的绝对和相对质量（通过价值相关性衡量）的影响是什么？衡量合并财务报告质量的适当环境是资本市场，投资者的决策（作为财务信息的使用者）直接反映在报告实体的股价中。在这种背景下，市场价值相关性（作为金融信息质量的主要和基本特征）是通过财务信息捕获或总结影响股价的信息的能力来衡量的（Francis＆Schipper，1999）。

考虑到所有这些方面，这项科学努力的目的是进行一项实证关联研究，以调查从2005年开始采用强制性IFRS对财务信息的绝对和增量价值相关性（以及质量）的影响由综合财务报告提供。

关于综合信息在国际财务报告准则转型背景下的价值相关性，有一系列实证研究证明了采用IFRS后市场价值相关性的上升（Bartov等，2005; Jermakowicz等，2007，Barth）等人，2007; Lin和Paananen，2007）。然而，也有研究表明，IFRS并未导致合并财务报表的市场价值相关性上升（Callao等，2007; Hung和Subramanyam，2007; Gjerde等，2008; Paananen，2008）。根据最近的一项研究（Armstrong et al。，2010），从2005年开始提交合并财务报表时强制执行IFRS，可以确保投资者看到会计信息质量的提高。

该论文的提醒组织如下。下一节将介绍研究方法（包括样本选择以及假设和经验模型的发展）。第4.3节报告描述性统计，而在4.4节中我们揭示了获得的实证结果。最后一节提供了结果和结论的摘要。

1. 研究方法论

2.1.样品选择

在这项实证研究中，我们跟踪了2003年在最大的三个欧洲股票市场（德意志交易所，伦敦证券交易所和纽约泛欧交易所集团 - 基于市值和股票交易量）上市的公司的合并会计信息的市场价值相关性分析-2008。选择的主要标准是属于主要指数，其中包括该特定证券交易所的前100家最大和交易最多的公司，即FTSE 100，EURONEXT 100和HDAX 110。

我们将金融和保险公司排除在样本之外，因为它们的结构和会计实践与非金融公司的结构和会计实践有很大不同（Hellstrouml;m，2006：335）。同样，为了消除样本从一年到另一年的成分差异（这会影响结果的可比性），我们排除了在整个分析期内未在证券交易所上市的公司。同时，为了增加样本的同质性并使用相同的时间跨度（31.03 - 30.04）来确定平均股价，在不同于31.12的日期关闭财务年度（用于财务报表目的）的公司被排除在外。因此，在完成这些步骤后，最终样本由98家公司组成，分别为588年的公司年度观察。

为了开展这项研究，我们计算了每年31.03 - 30.04的平均收盘价，确保公司已经公布了上一年的年度报告。我们认为在一段时间内使用平均收盘价（而不是使用某一天的收盘价 - 例如31.03）具有中和可能的每日价格波动的优势，这些波动是由与之无关的因素引起的。年度报告中公布的财务信息。

2.2.假设发展

就本研究而言，我们制定了以下假设，这些假设涉及从2005年开始强制采用IFRS对合并财务报告提供的财务信息的绝对值和增量值相关性（以及质量）的影响。

假设1：根据国际财务报告准则（IFRS）提交的合并财务报表具有比根据国家法规（基于欧洲会计指令）提交的合并财务报表更高的质量（即更具价值相关性）。国际财务报告准则通常被认为具有高质量，并确保根据这些标准提交的财务报表的高度透明性和可比性。这些考虑因素决定了欧盟从2005年开始对所有上市公司施加根据国际财务报告准则（欧盟采用）的合并财务报表。根据最近的一项研究（Armstrong et al。，2010），从2005年开始，在提交合并财务报表时强制执行国际财务报告准则，可以提高投资者所感知的会计信息质量。同样，一些先前的实证研究证明，一旦采用IFRS，合并财务报表的市场价值相关性就会增加（Bartov等，2005; Jermakowicz等，2007，Lin和Paananen，2007）。

假设2：在编制集团财务报表时，在应用国际财务报告准则（IFRS）的背景下，合并财务报表（与母公司财务报表相比）提供的质量（价值相关性）盈余较高。从确认先前假设的角度出发，并考虑到从其质量的角度来看，投资者认为国际标准优于欧洲和国家会计法规，管理母公司财务报表以及合并财务报表直到2004年（参见Armstrong等，2010），在我们的愿景中，一旦采用IFRS进行综合报告，合并财务报表与母公司报表之间相关性增量的增加是可能的。

2.3.涉及的经验模型和变量

为了从2005年开始强制采用IFRS对合并财务报告提供的财务信息的绝对值和增量值相关性（以及质量）的影响进行实证检验，我们开发了计量经济学评估模型。衡量股票价格与财务报表（权益和净收入）提供的会计信息之间的关联程度。其基础是Ohlson（1995）的估值模型，该模型将股票价格表示为权益的当前会计价值加上未来（异常）结果的贴现值。

为了比较合并财务报表（由母公司财务报表）提供的信息绝对值的相关性（作为质量的代理），以下经验模型进行了详细阐述：

模型1：Pit = alpha;0 alpha;1 * pBVit Alpha;2 * pEit (1)

模型2：Pit = alpha;0 alpha;1 * cBVit Alpha;2 * cEit (2)

其中：

pBVit = 第t年公司i在母公司股权的账面价值/份额

pEit = 第t年公司i在母公司的净收入/份额

cBVit = 第t年公司i在集团股权的账面价值/份额

cEit = 第t年公司i在集团的收入/份额

为了推断合并财务报表提供的信息增量效用（质量）（考虑到两组财务报表由抽样公司公布），我们开发了一个模型，包括两类信息：

模型3： Pit=alpha;0 alpha;1* pBVit alpha;2*Delta;cBV它 alpha;3* pEit alpha;4*Delta;cEit εit (3)

其中：

Delta;cBVit = 第t年公司i集团股权与在母公司股权/股份之间的差异

Delta;cEit = 第t公司i年的集团收益与在母公司收益/份额之间的差异

为了检验与应用国际财务报告准则（IFRS）对合并财务报表的绝对和相对相关性的影响相关的两个假设，我们将上述三个模型应用于由2005年开始采用IFRS的特定公司组成的样本。为了确认假设1（关于根据IFRS提交的合并财务报表的优越相关性），2005 - 2006年期间模型2的解释力（以及2005年和2006年的单独解释权）必须优于其解释力。模型2003-2004期间（2003年和2004年分别）。

最后，为了确认/驳斥第二个假设（在综合报告采用IFRS的背景下，合并报表与个别财务报表之间的相关性差异优势），我们检查了模型3的解释力与解释力之间的差异。模型1在2005 - 2006年（国际财务报告准则申请）中更大，而不是2003 - 2004年期间（国家法规的适用）。

1. 描述性统计

在分析关于计量经济模型中所用变量之间存在关联的描述性统计时（参见表1中的Pearson相关矩阵），可以看出因变量（股价）与解释变量之间存在强烈的显着相关性（股权，即每股收益，在合并和个人层面），表明这些会计价值的相关性，以解释公司的市场价值。股票价格与合并会计价值之间的相关性较高，表明合并财务报表（而非母公司财务报表）的优势（从市场价值相关性角度）的可能性（甚至可能性）。当然，这个假设是通过统计推断（计量经济模型）来确认或驳斥的。

表1.变量的相关矩阵

*所有相关性均为0,01

必须提到的是，在同一计量经济模型中使用的一些解释变量之间存在显着的相关性。我们特别提到集团股权和集团收益（每股）。然而，这些表明变量之间存在多重共线性的相关性在这些研究中很常见，因为它们存在于许多实证研究中（参见Naceur＆Goaied，2004; Aboody等，2002; Hevas等，2000; Abad等，2000; Rees，1997; Collins等，1997）。

与以往的研究一样，为了检验多重共线性是否会产生经验结果的不稳定性，我们计算了来自计量经济模型的解释变量的每个系数的方差膨胀因子（VIF），它可以量化系数方差的增加程度。由于共线性（Andrei＆Bourbonnais，2008：274）。当变量不相关

资料编号：[4550]

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