FINANCIAL ANALYSIS OF A SELECTED COMPANY
Duscaron;an BARAN, Andrej PASTYacute;R, Daniela BARANOVAacute;
Abstract
The success of every business enterprise is directly related to the competencies of business management. The business enterprise can, as a result, create variations of how to approach the new complex and changing situations of success in the market. Therefore managers are trying during negative times to change their management approach, to ensure long-term and stable running of the business enterprise. They are forced to continuously maintain and obtain customers and suppliers. By implementing these measures they have the opportunity to achieve a competitive advantage over other business enterprises.
Key words
Financial analysis, company, profit, activity, profitability, liquidity, indebtedness
- FINANCIAL ANALYSIS OF THE SELECTED COMPANY
The financial situation of the business subject is considered to be a complex output of their whole performance. This output is presented through the ratio indicators of activity, profitability, liquidity, indebtedness and market value. These indicators are based on the synthetic indicators of financial accounting and they demonstrate the complexity of the business subjectrsquo;s performance interpretation (Baran and Pastyacute;r, 2014, 6).
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- Financial analysis - Ex post
A financial situation analysis is the foundation of the companyrsquo;s economic performance analysis and usually proceeds down to primary fields and results as effectivity, efficiency, production capacity utilisation, supplement management and the like. Financial analysis detects weaknesses and strengths of the company, is the tool of “health” diagnostics and provides essential information to business management and to owners (Vlachynskyacute;, 2009, 369).
Sedlaacute;egrave;ek understands the financial analysis of the company as a method of the companyrsquo;s financial management evaluation, during which the data obtained is graded, aggregated and compared to each other. Furthermore, the relationships between them are quantified, looking for the causal connection between the data and their development is determined. This increases the explanatory power of data processing and its informative value. Thus it focuses on identifying problems, strengths, weaknesses and foremost the companyrsquo;s value processes. Information obtained through financial analysis enables us to reach some conclusions about
general management and the financial situation of the company and represents a background
for management decision making (Sedlaacute;egrave;ek, 2009, 3).
The main purpose of financial analysis is to express assets and the financial position of the company and to prepare the inputs for internal management decision making. The complexity and continuous execution are the essential requirements of financial analysis (Hrdyacute;, 2009, 118).
The companyrsquo;s financial situation is diverse and a multifaceted complex phenomenon; consequently this diversity is transferred also into the financial analysis process. The user of the financial analysis results decides which indicatorrsquo;s to select and the priority of utilisation of individual parts of the financial analysis according to demand and intention (Baran et. al, 2011).
Among primary users of the financial analysis we might include various subjects mainly
as owners, managers, employees, lenders (suppliers, banks), debtors (customers), institutions of state and public administration, external analytics, media and etc (Baran, 2008).
The review of the companyrsquo;s financial situation is declared by the system of financial indicators, which have to be in order and designed to reflect all the important aspects of the financial situation. Therefore, for a description of the financial situation the ratio indicators are used. The ratio indicators enable a comparative analysis of the company with other companies or with indicators for the relevant area. The sum of ratio indicators wersquo;ll present, can be considered as the sum of representative indicators. Specifically, these will be the most commonly used indicators of the financial situation characteristics. However, along with the practical application, dozens of indicators are used, and it is not possible to mention all of them (Baran, 2015).
In practice, the use of several basic indicators has been proven relevant which can be categorised into groups according to individual areas of management evaluation and the financial health of the company. Mostly these are groups of indicators such as debt, liquidity, profitability, activity, capital market indicators, as well as other indicators (Knapkovaacute;, 2013, 84).
Based on the objectives that have been set within this article, wersquo;ll provide more detail on the ratio indicators of profitability and liquidity.
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- Financial analysis - Indicators of activity
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The activity indicators are used for business asset management, because they evaluate how effectively a business subject manages their assets. A business subject rates the commitment of individual items of the capital in certain forms of assets. If the business subject may have more assets than is appropriate, then unnecessary costs are incurred and the profit is adjusted. In contrast, if the business subject may have few assets the possible incomes may be lost (Baran, 2015).
When applying indicators of activity we see a problem in the work with flows and stocks. While the balance sheet represents assets and liabilities at a particular point in time, the profit and loss statement records the costs and revenues continuously over the year. Therefore, when working with those indicators it is necessary due to the least possible deviation from the actual th
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选定公司的财务分析
Duscaron;an BARAN, Andrej PASTYacute;R, Daniela BARANOVAacute;
摘 要
每个企业的成功与否都与企业管理能力有着直接关系。因此，企业在接近新的、复杂的市场变化的情况下，可以通过创造变化来在市场上取得成功。因此，管理者正试图在消极时期改变经营方式，保证企业的长期稳定经营。他们被迫不断维护和获得客户和供应商。通过实施这些措施，他们有机会实现相较于其他企业的竞争优势。
关 键 词
财务分析；公司；利润；活动；盈利能力；流动性；负债
1.选定公司的财务分析
业务主体的财务状况被认为是其整体绩效的复杂产出。此输出是通过活动、盈利能力、流动性、负债和市场价值的比率指标来进行衡量的。这些指标是基于财务会计的综合指标，表现出了企业主体绩效实现的复杂性等（Baran and Pastyacute;r, 2014, 6）。
1.1财务分析-事后
财务状况分析是公司经济效益分析的基础，通常作为效益、效率、生产能力的主要领域和结果进行分析利用、补充管理等。财务分析检测公司的弱点和优势，是“健康”诊断工具，并提供必要的信息，并以业务管理为主（Vlachynskyacute;, 2009, 369）。
Sedlaacute;ček了解公司的财务分析是公司财务管理的评价方法，在这期间所获得的数据是分等级的，是聚集的和相互比较的。此外，将它们之间的关系进行量化，寻找数据确定它们发展之间的因果关系。这增加了数据处理的解释能力和数据信息价值。因此，它侧重于确定问题，优势，劣势和最重要的公司的价值过程。通过财务分析获得的信息使我们能够得出一些结论来进行一般管理与公司财务状况的管理决策（Sedlaacute;ček,，2009，3）。
财务分析的主要目的是表达公司的资产和财务状况，并为内部管理决策提供依据。复杂性与连续性施工是财务分析的基本要求（HRDyacute;，2009，118）。
公司的财务状况是多种多样的，是一个多方面的复杂现象，因此这种多样性也转移到财务分析过程。财务分析的使用者根据需求和意图做出的结果决定哪些指标的选择和优先使用财务分析的哪个部分（Baranet.al，2011）。
在财务分析的主要使用者中，主要包括经理，员工，债权人（供应商、银行），债务人（客户）、国家机构和公共管理、外部分析、媒体等（Baron，2008）。
对公司财务状况的审查是对财务指标体系的申报，必须要反映出所有财务状况的重要方面。因此，对于财务状况的描述，要使用比率指标。该比率指标使公司与其他公司或与行业领域的比较分析更明白。我们将提出的比率指标的总和，可以被视为代表性指标的总和。具体来说，这些将是最常用的金融形势特点指标。然而，随着实际的应用，使用几十个指标，它是不可能适合所有的人的（Baron，2015）。
在实践中，一些基本指标的使用已被证明是相关的，可以根据管理评价个人领域和合作金融领域进行分组。这些大多是指标，如债务、群体流动性、盈利能力、活动、资本市场指标，以及其他指标（Knapkovaacute;，2013，84）。
基于本文中设定的目标，我们将提供更详细的盈利和流动性的比率指标。
1.1.1 财务分析-活动指标
活动指标用于商业资产管理，因为它们评估业务主体如何有效地管理资产。业务主体将某些资产形式的资本的个别项目进行承诺评估。如果经营主体拥有比适当的资产更多的资产，则产生不必要的成本，并调整利润。相比之下，如果商业主体没有资产，则可能的收入可能会丢失（Baron，2015）。
当我们应用活动指标时，我们看到了流动和股票的问题。资产负债表代表在某一特定时间点的资产和负债，损益表记录了该年度的成本和收入。因此，在使用这些指标时，由于与实际情况的差距最小可能偏离计算，所以显示单个资产负债表项目的平均值（Pastyacute;r,，2014）。
股票周转时间说明股票周转需要多少天。换句话说，它表明了通过生产和财产转换，转换为货币形式所需的时间。理想的情况是，随着时间的推移，业务主体显示出该指标的下降。短时间（时间尺度）通常表现为更高的效率。但是，有必要考虑到业务的性质。或者，在分母而不是收入中可以使用成本。
应收账款周转率表明，企业资产以应收账款形式或平均支付应收账款的时间长短。推荐值显然是发票到期的标准时间段，因为大部分托运产品已开具发票，每张发票已到期。如果应收账款周转时间长于发票到期的标准期限，这意味着未能遵守商业伙伴的贸易信贷政策。但是，目前发票支付时间超过申报时间是很常见的。当然，在这种情况下，重要的是要考虑分析公司的规模是多少。对于小企业来说，较长的应收款期限可能会导致重大的财务问题与破产的可能性。虽然大企业从财务角度来看更能够容忍更长的成熟期。可以认为是最优的时间范围也应符合商业商业政策的标准（RůčKovaacute;，2005，122）。
短期负债的到期时间反映发生时间到期支付。这个指标至少应达到应收账款周转率到期值。应收账款周转期到期日及负债周转期到期时间对于评估从应收账款开始到其收款之间的时间差异以及从负债到发行前的时间差异很重要。这种差异直接影响企业的流动性。就营业额而言，承诺时间大于股票和应收账款周转金额，供应商将理财应收款和存货进行认购。然而，它可能反映出较低的流动性水平。在流动性和活动水平之间是密切的联系，应该寻求一定的妥协（Knapkovaacute;，2013，105）。
长期资产周转与确定是否采购下一个长期生产资产的决策有关。指标低于现场的平均值是生产增加信号，增加产能利用率，财务经理减少企业投资（SEDLaacute;čEK，2001，61）。
1.1.2财务分析 - 盈利能力指标
盈利能力指标，有时称为利润、回报率、盈利能力指标，被设计为业务活动（产出）与某些比较基数（投入）实现的最终效应的比例，可以作为资产的一方 以及在负债方面，它还是另一个基础。这些指标对资产管理，业务主体的融资和流动性的盈利能力都有正面或负面的影响（Kislingerovaacute;，2007,83）。
盈利能力的所有指标都有类似的解释，因为它们指定了每1欧元指标中提到的欧元的收入（分子）是多少欧元。因为存在大量的盈利率指标，我们只会处理那些是最重要的。总而言之，我们将选择最接近的解释来运用上述指标。在这篇文章中，我们将提到以下实践中最常用的盈利指标（Baran，2015）。
销售指标回报向我们解释，业务主体如何能够使用投入来进行有效的操作。 该指标的最终价值直接受到业务活动，价格政策，生产监管等的影响。这种指标的更准确的陈述为我们提供了业务主体管理部分业绩与收入的比率（Baran, 2015）。
总资本的盈利能力指标（收益回报）将企业活动的结果与投资资金的数量进行比较（Farkascaron;ovaacute;，2007,42）。 该指标规定了业务主体用于其活动的总资本评估。 通过评估股本的资本部分，是税后利润分配的过程。 业务主体有可能在税后执行利润分配，但直到大会批准如下：
- 增加资本，
- 从收入资助资金，
- 或保留税后利润未分配
- 偿还股息（在plc的情况下）
通过资本增值，商业主体被委托偿还部分资本给贷款人。专业文献指出，指标级别不得高于长期贷款利率。
股权回报对于业务主体和贷方具有支持意义至关重要。一般而言，指标值应高于无风险债券利率（Černaacute;，1997,73）。
股本回报水平很大程度上取决于资产回报率和利息借入资本率。指标ROE的上涨主要取决于水平业务主体创造的利润。借款资本利率下降，下降在股权中，商业主体的资产回报率和所有以前的因素相结合（Baran，2015）。
1.1.3 财务分析-流动性指标
流动性是公司满足其付款义务的所有潜在液体资源的组合。根据专业文献，偿付能力被定义为业务主体在报销时支付其义务的准备状态，因此是公司成功存在的基本条件之一（Sedlaacute;ček，2009,66）。
我们可以得出结论，存在流动性指标和偿付能力的相互调节。偿付能力的条件是达到业务主体将部分资产抵押给现有资产，这些资产是以短期金融资产形式的偿还义务（主要是银行账户）的一部分。此外，我们可以得出结论，偿付能力的条件是流动性。流动性指标按比例计算：个人短期金融资产对短期债务。流动性指标进入业务主体资产最为流动的部分，按照财务报表分子 - 资产负债表中提及的个人资产的流动性水平划分。指标的缺点是，这些指标根据短期资产（流动资产）的余额来评估流动性，另一方面主要取决于未来的现金流动（Baran和Pastyr，2014,9）。
一级流动性显示，短期金融资产（流动资产）多少次涵盖业务主体的短期义务。这意味着，如果将一些短期资产（流动资产）项目立即转换为可用资产，那么商业主体能够满足其贷款人多少次（Baran，2015，10）。
为了公司的成功，必须从为此目的指定的资产支付短期债务（Valach，1999,109）。一级流动性指标对于商业主体的短期债务的贷方具有其含义，并提供资本短期成本（借入资本）在多大程度上涵盖资产价值的信息，因为贷方承担一定的风险，也就是说其索赔不报销。一级流动性指标的价值越高，一般来说，
商业主体的偿债能力越有可能得到保证。这个特征只是一个粗略的草图，因为它的解释能力进一步取决于当前的资产结构，流动性的各种流动资产，以及公司经营的行业类型（Valach，1999,109）。
为了涵盖业务主体的短期义务，可以使用银行账户和资金中可用的即时财务资源以及尚未退还短期债务的预期财务资源。这种关系给了我们第二级的流动性。正如专业文献所述，推荐值应该是位于1- 1.5之间。第三级流动性决定了公司履行义务的能力通过流动资产短期借款资本。这意味着公司确实有足够的短期资源来管理他们的正常运营。最优间隔为1.5至最高2.5，与第一或第二等级的流动性相比，由于供应流动性较低的原因，其水平上升。短期借款资本不得超过当期资产价值的40％（Kotulič，2010,60）。
流动资产包括当期金融资产，短期应收款和用品金额。永久偿付能力是商业主体在市场条件下成功存在的基本条件之一。因此，其维护的概率是业务主体的财务健康的全球特征的合理部分。
1.1.4财务分析 - 横向流动性
流动性分析中的一个非常重要的任务是流动性水平。横向流动性检查财务报表中资产项目与资本项目之间的相互背景和关系——资产负债表。业务主体的流动资产应由短期资源承担（Baran and Pastyr，2014，8）。
1.1.4.1黄金统计规则
资产来源应由资产来源提供，相关资产的有效使用期限与偿还期（流动性）相符。这个事实被认为是基本的财务管理规则，被称为黄金统计规则（Scaron;losaacute;rovaacute;，2006,351）。
黄金统计规则要求长期资产（LA）的源头覆盖是长期资源覆盖（LC）。这意味着财务资源不会比公平参与的承诺更短，为此服务。长期资产与长期资源之间的关系可能在这种情况下是三重的（Kotulič，2010）：
bull;LC lt;LC或LA - LC lt;0 =gt;公司预先资助，
bull;LCgt; LC或LA - LCgt; 0 =gt;公司资金不足，
bull;LA= LC或LA - LC = 0 =gt;公司资产得到最佳融资。
平衡均衡在资产负债表中必须保留，导致这些关系对流动资产及其财务产生影响。动资产（CA）应主要由当前资源（CS）支付。CA和CS之间的区别称为NET流动资金。
1.1.4.2净流动资金
净流动资金是一个指标，重新组合由长期财务资源（通过权益或借入资本）资助的流动资产（流动资产）的一部分。业务主体的净营运资金在理论上可以使实体业务主体有义务偿还相当一部分短期债务，这是构成其进一步经营资金的有意义的来源。流动资产过剩的短期债务向我们表明，业务主体是从目前的流动性流动性的角度出发的。这意味着业务主体具有长期财务资源形式的财务背景(Baran, 2015）。
1.1.5财务分析 - 债务指标
债务期限表示公司以外国资金资助其资产。通过使用外国公司，公司既影响股东的盈利能力又影响业务风险。今天，大型公司从资本中全部资产融资，反之亦然。通过使用权益将导致公司内投资资本减少的总体回报。一方面，除外国资本外，所有业务活动的融资均不包括在内，因为在法律规定下，启动企业的某些强制性股权将受到约束。因此，在商业金融活动中，涉及自身和外国资本。外资资助活动的主要动机是与自己的资源相比价格相对较低。外商参与商业融资可以降低公司资本使用成本（Kislingerovaacute;，2007,96）。
虽然提出与外国资本相比较高的股本成本的理论是有问题的，但在目前低利率的时候，除非公司或股东有权利使用自己的股权，似乎更有利。由外国资产与总资产的比例表示的总负债指标进一步表明公司的资产在多大程度上包括国外资源。债权人不希望债务比例过高。相反，他们赞成比例较低的债务。这给予他们更大的保证，在公司清算的情况下，其应收款将更有可能得到满足。对于业主来说，外资来源比自己便宜，债务利率较高，资本的盈利能力提高。该指标对于生产公司的最佳价值为40％至60％（Farkascaron;ovaacute;，2007,39）。
该指标表示公司资产由股东财务融资的比例。它被认为是整体财务状况评估中负债最重要的比例之一。然而，再次与盈利能力指标的关系很重要（Růčkovaacute;，2005,117）。
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