Introduction:
Categorizing Foreign Direct Investment Protection Mechanisms
by Dr Wael Saghir
With many investors and multinational corporations (MNCs) looking to explore new markets, the need to properly understand the limits of protection available to them becomes of paramount importance. Since MNCs and investors might experience a number of difficulties while venturing in states that offer minimal property rights protection to foreign investors, the need to understand what kind of protection is available to them prior to the investment phase and after the investment takes place in the host state is something that they are increasingly looking into.
Classically, investors and MNCs, while venturing overseas, may experience a number of investment-related-risks. These have mainly been categorised as political, commercial and financial risks.1 Others suggested a more comprehensive approach to identifying the various risks associated with foreign direct investment and suggested differentiating between Political Risk, Financial Risk, Commercial Risk, Political Financial Risk and between Political Commercial Risk.2
However these risks may be categorised or referred to, actions constituting these risks are what concern foreign investors and MNCs the most. From there, investorsrsquo; and multinationalsrsquo; need to understand how they can be protected arises.
Foreign direct investors and multinationals are constantly looking for various means that would help them reduce their risk exposure in a given host state. That said, it is necessary that investors and MNCs understand when these risk reduction mechanisms take place. As such, it is important to distinguish between pre-investment protection mechanisms and post-investment protection mechanisms.3
Pre-Investment Protection
Investors and MNCs, prior to engaging in any international business venture, conduct several field studies to understand the nature of the risks they may encounter. While doing so, they also analyse all measures of protection available at their disposal.
These MNCs and investors normally try to understand the nature of risks they could face in any prospective host state and attempt to find means that allow them to hedge such risks.
1 ER Yescombe, Principles of Project Finance (2nd edn, Elsevier Inc. 2014) pp 197 - 198.
ER Yescombe refers to Financial Risks as Micro-economic Risk. See: ER Yescombe, Principles of Project Finance (1st edn, Elsevier Science. 2002) pp 183 - 199
2 Wael Saghir, Foreign Direct Investment Risks and Export Credit Agencies: A Practitionerrsquo;s Guide (Wildy, Simmonds and Hill 2018) p 72.
3 The distinction between pre-investment protection and post-investment protection was first suggested in the Foreign Direct Investment Risks and Export Credit Agencies: A Practitionerrsquo;s Guide. See:Saghir (n 2) at p 46.
IALS Student Law Review | Volume 6, Issue 1, Spring 2019, pp. 3-10 | Page 3
From here, multinationals and investors look for means to protect them against investment risks prior to investing in the host state. Such measures are known as pre-investment protection.4 As such, pre-investment protection includes a number of investment protection mechanisms, other than those awarded to investors in customary international law, ranging from home statersquo;s unilateral initiative to multilateral initiatives by home and host states.
One of the main measures of protection of foreign investorsrsquo; and MNCsrsquo; property rights are those undertaken by the home state. A number of home states have taken the initiative in preparing studies aimed at their national investors who are considering investing oversee. For example, the United Kingdom and the United States of America have both taken such measure where they periodically publish studies about the investment environment in perspective host states. The UK, for instance, in a study prepared in 2016, advised its investors about the business environment in China where it discussed risks associated with doing business in China, the process of setting up a company there, transferring money from China and, most importantly, the legal considerations for doing business in China among other considerations and recommendations.5
The United Kingdom was not alone in taking such measure to warn its investors of potential risks or other investment-related considerations. The United States of America followed the footsteps of the UK and periodically publishes reports about other statesrsquo; investment environment in order to inform US investors about the possible risks associated with entering these markets and to provide them with guidance and a general understanding of the investment destination of their choice.6
For example, the United States published reports about the business and investment environment in Taiwan where it included information on business and legislative risks, market barriers and on the limits of foreign investors among other information it made available to investors and MNCs.7
Similarly, but on a lesser extent, Australia publishes information about various destinations to inform its investors on the prospective host statesrsquo; market points of strengths and weaknesses and to inform Australian investors about the economic relations present with these prospective investment destinations. For example, Australia published an overview about India where it discussed the political and economic conditions of India and highlighted trade and investment agreements put in place between the two states.8
Nevertheless, these unilateral movements were accompanied by bilateral and multilateral movements which had its roots in customary international law. These bilateral and multilateral movements took two forms with the first being Investment T
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外国直接投资保护机制的分类
瓦伊·萨吉尔博士
一、引言
随着许多的投资者和跨国公司寻求探索新的市场，正确理解他们可获得的保护的局限性变得至关重要。 跨国公司和投资者向对外国投资者提供最低限度产权保护的国家进行投资时可能会遇到一些困难，因此，他们越来越需要了解在投资阶段之前和投资发生在东道国之后可以得到什么样的保护。
传统上，投资者和跨国公司在海外投资时，可能会经历一些与投资相关的风险。 这些风险主要分为政治、商业和金融风险。其他人则建议采用更全面的方法来确定与外国直接投资有关的各种风险，并建议区分政治风险、金融风险、商业风险、政治金融风险和政治商业风险。
然而，这些风险可能被归类或提及，构成这些风险的行为是外国投资者和跨国公司最关心的，从那时起，投资者和跨国公司就需要去了解如何保护他们自己。
外国直接投资者和跨国公司不断寻找各种方法去帮助他们自己减少在特定东道国的风险。 也就是说，投资者和跨国公司有必要了解这些降低风险的机制何时发生。因此，必须区分投资前保护机制和投资后保护机制。
二、投资前保护
在从事任何国际商业投资之前，投资者和跨国公司会进行几次实地研究，以了解他们可能遇到的风险的性质。在这样做的同时，他们也会分析可供他们使用的所有保护措施。
这些跨国公司和投资者通常试图了解他们在任何潜在东道国可能面临的风险的性质，并试图找到使他们能够对冲此类风险的手段。
从这时开始，跨国公司和投资者寻找在投资东道国之前保护他们免受投资风险的手段。 这种措施被称为投资前保护。因此，除国际习惯法授予投资者的投资保护机制外，投资前保护还包括许多投资保护机制，从母国的单边倡议到母国和东道国的多边倡议。
保护外国投资者和跨国公司产权的主要措施之一是母国采取的措施。针对正在考虑进行海外投资的本国投资者，许多母国已主动准备了研究报告。例如，英国和美国都采取了这种措施，定期发表关于其看好发展前景的东道国投资环境的研究报告。例如，英国在2016年进行的一项研究中，就中国的商业环境向投资者提供了咨询，讨论了与在中国开展业务有关的风险，在中国成立公司、从中国转移资金的过程，最重要的是，在中国开展业务的法律注意事项以及其他注意事项和建议。
英国并非仅采取这种措施去警告其投资者注意潜在风险或其他与投资有关的注意事项。 美国跟随英国的脚步，定期发布关于其他国家投资环境的报告，以便告知美国投资者进入这些市场可能存在的风险，并为他们提供指导和对投资目的地的一般理解以便他们选择。
例如，美国发表了关于台湾商业和投资环境的报告，其中包括关于商业和立法风险、市场壁垒和外国投资者的限制，以及向投资者和跨国公司提供的其它信息。
同样但在较小程度上，澳大利亚公布了关于各个投资国的信息，向其投资者通报潜在东道国的优势和弱点，并向澳大利亚投资者通报与这些潜在投资目的地之间的经济关系。例如，澳大利亚发表了一份关于印度的概览，其中讨论了印度的政治和经济状况，并强调了两国之间订立的贸易和投资协定。
然而，这些单方活动伴随着双边和多边活动，其根源在于国际习惯法。这些双边和多边活动有两种形式，第一种是投资条约，第二种是投资保险。
关于国际投资条约，这些条约包括了源于国际习惯法的特别条款。像两国签署和谈判的双边投资条约和三个或三个以上国家签署和谈判的多边投资条约，这些投资条约包括许多被认为有助于促进和加强对外国投资者的保护条款。虽然国际投资协定中规定的大多数措施一般被视为投资前保护机制，但有些措施可能被视为投资后保护机制。
这些协定中包括的一些条款，如国民待遇、最惠国待遇、公平和公正待遇以及非歧视性措施，都是为了向投资者和跨国公司提供更好和更普遍的保护以抵御政治风险，特别是征收风险。
最惠国条款通过给予不低于其他条约中投资者的待遇，使签署国的投资者和跨国公司比其他国家的投资者和跨国公司得到更优惠的待遇。
国民待遇，最初来源于卡尔沃主义，根据双边投资条约，要求对签署国投资者的待遇不低于本国投资者的待遇。另一方面，与前两个条款不同的是，公平和公正待遇在每个投资协定中有所不同，因此可能会有不同的解释。
在双边投资协定中，为投资者和跨国公司提供保护的另一个重要条款是“保护伞条款”，在该条款中，签署国自行遵守与投资者或跨国公司的协议。
除国际投资协定外，许多资本输出国还采取单方面措施为投资者提供额外的保护，以抵御主要与政治相关的风险，同时通过出口信贷机构和进出口银行向发展中国家投资，提供政府支持的保险。这一单方活动伴随着许多国家的多边活动，这些国家决定通过多边投资担保机构提供保险。
除了保险公司外，这些机构还为投资者和跨国公司在海外投资时可能遇到的一些风险提供保险。这些机构的工作方式是作为最后的保险人，这意味着投资者和跨国公司首先要寻求保险公司的支持，如果他们无法通过这些公司找到所需的支持，他们可能会寻求国家保险计划的支持。如果跨国公司或投资者仍然无法通过国家保险计划找到所需的支持，只有在这时，他们才能求助于多边投资担保机构。
保险公司提供的保险计划与非洲经委会、进出口银行和多边投资担保机构提供的保险方案的区别在于，非洲经委会、进出口银行和多边投资担保机构提供的与政治有关的风险清单比保险公司提供的内容更全面。
传统上，在从事某国的任何商业活动之前，投资者和跨国公司将设法确保他们即将进行的投资不受他们预见的一些风险的影响。因此，尽管该措施的效果只会在进行投资后和遇到保险风险之后才会发生，但它仍然是投资者或跨国公司在投资之前寻求的一种措施，因此，它被认为是一种投资前保护机制。
许多投资者和跨国公司在某些东道国投资之前考虑的另一种投资前保护手段是与当地的东道国投资者合作，后者可能与东道国官员有联系或了解东道国开展业务的性质。 跨国公司和投资者认为，这样做会降低风险，因为东道国不太可能对本国投资者采取投资限制措施。例如，这是手段星巴克进入中国市场的首选模式，也是最近麦当劳在中国的的战略增长计划。
尽管在合资企业范围的另一端存在许多相关风险，但是，本文还是从有利的角度审视了合资企业，并将其作为在特定东道国进行任何形式投资之前抵消和限制投资相关风险的一种手段。
因此，可以得出结论，投资前的保护阶段首先包括母国的建议，在国际投资协议和国际条约中给予投资者和跨国公司的特殊待遇。 此外，此阶段还包括寻求与当地东道国投资者合作，以及寻找保险公司提供的保险或母国发起的国家和地区保险计划提供的保险。
除了这些投资前保护措施外，在进行投资后以及在投资者的财产受到威胁后，还会有其它机制产生。
三、投资后保护
外国投资者和跨国公司在东道国投资后，当他们的财产使用权和收益权受到东道国的威胁，他们可以保护自己的财产权。
在这种情况下，即一旦投资者的财产权受到威胁，这些投资者和跨国公司就可以利用投资后保护机制，使他们能够收回自己的财产或收到足够的补偿，以弥补他们因东道国的这种违反而遭受的损失。
作为第一步，投资者和跨国公司可以在其本国与东道国签署的国际投资协定和双边投资条约中寻求加入特殊条款。如前所述，这些双边投资条约包括可被视为投资前保护机制的条款。 但是，它也包含许多可被视为投资后机制的条款。
双边投资条约的突出特征之一可能是“征收条款”，在该条款中，签署国自行严格管制它们可以征用投资者财产的情况。在该条款中，签署国同意向产权所有人支付充分、公平和及时的赔偿。
这种措施在拥有因为公共目的而主张投资者和跨国公司财产权的发展中国家中具有重要意义。委内瑞拉，厄瓜多尔和埃及等国都有征收投资者财产的历史。
关于委内瑞拉，最著名的例子之一是发生在2006年，一家石油公司Exxon Mobile的资产被委内瑞拉政府没收。同样，厄瓜多尔也对伯灵顿东方石油公司开采的一些油田进行了调查。此外，埃及也有征收外国投资者财产的历史，在该案中，埃及强行占有了英国酒店公司Wena Hotels Ltd.拥有的两处财产。
征收条款与仲裁条款同时出现，仲裁条款被认为是保护投资者和跨国公司财产权的一种措施，并且也被视为针对东道国行为的惩戒措施。
在投资条约中，仲裁条款明确界定了负责解决国家与投资者之间争端的主管机构。许多双边投资条约建议诉诸国际投资争端解决中心（ICSID）。
该中心成立于1965年，唯一目的是解决与投资有关的争端。它解决外国投资者与东道国之间的争端，也解决两国之间的投资争端。 值得注意的是，它解决了委内瑞拉与 Exxon Mobile、埃及和Wena Hotels Ltd 之间以及厄瓜多尔和伯灵顿东方之间的争端。
除了双边投资条约中存在的这些显而易见的措施外，投资者和跨国公司也可以使用第三种机制，这将在投资实现后为他们提供保护。 而这第三种机制是东道国保证其将根据投资条约给予投资者的特殊待遇延长一定期限。延长这种待遇的唯一条件是，投资者应当在投资条约生效期间进行投资。这第三种机制被称为“中止条款”或“日落条款”。
因此，日落条款就是东道国保证将投资条约授予外国投资者的特殊待遇延长一段特定时间，通常是在该条约到期后或终止后5至20年之间。例如，英国和黎巴嫩的双边投资条约中提到了10年的可保留期限，而英国和阿根廷之间的则坚持15年。另一方面，英国和巴林双边投资条约要求该申请期限为20年。
当东道国决定不再延长某一特定投资协议时，或者在东道国决定撤回并终止某项投资协议时，此类条款就显得尤为重要。
投资协议和国际仲裁不是外国投资者可获得的投资后保护措施的唯一手段。 最终，外国投资者可以通过所谓的外交使节寻求东道国的保护。
外交保护或外交使节是母国与东道国之间保护外国投资者的一种手段，投资者的母国援引外交保护以将因东道国的不当行为而蒙受的任何损失归还给东道国。这是卡尔沃理论的基础，在该理论中，阿根廷法学家建议给予外国投资者国民待遇，以换取后者放弃其外交保护的权利。
尽管这种干预方式通过诉诸混合索赔委员会来解决投资者与东道国之间的争端而变成了外交形式，但是从历史上看，外交使节包括使用武力，但只有在当地补救措施用尽之后才使用武力，如今，外交保护以和平手段的形式出现，以掩盖投资者与东道国之间的争端。
因此，可以得出结论，投资后保护机制包括投资条约、仲裁和争端解决中的某些条款，也包括外交保护。
四、结论
在全球化和跨境投资时代，渴望探索未开发的新市场以实现利润最大化的跨国公司和投资者一直担心他们在海外投资时可能会遇到的各种风险。 因此，他们热衷于了解如何保护自己免受这些风险的威胁。
为此，必须区分投资者和跨国公司在实现上述投资之前和投资之后在国外投资时可能获得的保护。
这样做可以使投资者和跨国公司更清楚地了解不同的保护机制，以及这些机制的实际出现时间，以便为投资者和跨国公司提供关于何时采取何种措施的全面观点。
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