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营运资本管理对印度鲁宾有限公司效率、流动性和盈利能力的影响:个案研究
PRERNA JAIN AND ANURODH GODHA
常言道:“如果你能在短时间内做到这一点，你就不需要长期工作。” 经营资金的管理与衡量企业盈利能力和偿付能力的两个重要因素密切相关。将营运资金管理的重要性作为企业财务职能的灰色地带，尝试了。
保持视图经营资金管理的重要性的灰色区域企业融资功能,尝试研究营运资金的趋势及其对效率的影响,鲁宾的流动性和盈利能力限制了创新跨国制药公司生产范围广泛的质量、实惠的通用和品牌配方和api函数。该研究是基于从年度报告收集和汇编的次级数据。研究周期为5年，采用标准差、变异系数、比率分析等统计方法作为财务报表分析工具。研究表明，从流动性、偿债能力和盈利能力来看，公司的立场是合理的。然而，它的活动比率并不代表令人满意的立场。这方面的管理可以获得更多的信息，在采取任何纠正措施之前，可以进行进一步的调查。
摘要
常言道:“如果你能在短时间内做到这一点，你就不需要长期工作。” 在当今令人不安的经济形势下，营运资本管理是一个比金融领域更具有挑战性的领域。在贸易和工业中，“经营”一词指的是资本在日常经营活动中从一种形式到另一种形式的资本流动，而“资本”一词指的是企业所有资产的货币价值。因此，“经营资本”指的是在一般业务经营过程中，从一种形式转变为另一种形式的业务总资产的一部分。经营资本的管理在组织中扮演着重要的角色，就像血液在人体内发挥着作用。它不仅为企业提供了能源，而且对任何商业组织的成功都是必不可少的。营运资金的管理与衡量企业盈利能力和偿付能力的两个重要因素密切相关。因此，营运资本管理包括(a)考虑在营运资本投资中所产生的成本与收益之间的权衡，以及(b)对两者进行管理并对股票、债务人、现金等作出决定。如今，由于企业规模和规模的急剧变化，竞争加剧，导致信贷业务的增加和资金的短缺，使得每个商业组织面临的主要问题都是财政问题。在这样的环境下，营运资金管理已经成为了企业管理的一个关键部分。
公司概述
鲁宾有限公司(成立于1968年)，总部设在印度孟买，是一家以创新为主导的跨国制药公司，生产各种质量好、价格实惠的通用型、品牌配方和原料药。
当鲁宾成为世界上最大的结核病药物制造商之一时，他首次获得了认可。如今，鲁宾已成为美国排名第五、增长最快的五家公司之一(按处方)，这是唯一一家实现这一殊荣的亚洲公司。该公司是印度三大制药公司之一(ORG IMS)，也是日本和南非增长最快的10大通用公司之一。鲁宾的综合收入和税后利润分别为94616万卢比(合17.4亿美元)和1.342亿卢比(2.42亿美元)。
文献综述
营运资金管理的重要性在金融文献中并不新鲜。通过对图书馆和互联网资源进行广泛的调查，在以下各段中进行了总结和审查。
Bana Abuzayed(2012)发现盈利能力受到现金转换周期的正向影响。他认为，新兴市场的决策者需要激励和鼓励管理者和股东通过提高投资者的意识和提高信息透明度来更加关注流动资金。
Maynard E. Rafuse(1996)提出，减少库存将带来系统的财务改进和其他重要的好处。他建议，寻求集中营运资本削减战略的组织必须注重基于“精益供应链”技术的股票管理策略。
Greg Filbeck, Thomas M. Krueger(2005)告诉我们，公司能够减少融资成本和/或增加可用于扩张的资金，以减少目前资产所占用的资金数量。
Omo Aregbeyen(2011)研究了营运资本管理效率对公司盈利能力的影响。他的结论是，改善营运资金管理是必要的，并建议公司应缩短平均收款期、平均付款周期和现金收款周期。 Thorsten Knauner, Arnt Wohrmann(2013)解释说，管理一家公司的流动资产和负债(营运资本管理)与该公司的成功高度相关。为了证明这一点，他们整合了关于营运资本管理与企业盈利能力之间的关联的实证文献。
Khangah, Khosroshahi和Ebrati(2012)告诉我们，营运资本管理是公司短期财务的重要组成部分。有了高效的营运资金管理，公司可以为更多的战略目标，降低财务成本和提高盈利能力而释放资本。本研究将对鲁宾公司营运资金的地位进行研究，并将讨论公司营运资金管理的各个方面。
目的
本研究旨在分析鲁宾有限公司的营运资本管理。主要目标如下:
bull;在五年内对不同的营运资本比率进行比较分析(时间序列分析)。
bull;对营运资金的要素或组成部分进行逐项分析，以确定负责营运资金变动的项目。
bull;通过分析各种比率，全面考察公司的效率、流动性和财务稳健度。
研究的数据和方法
本研究中使用的lupin有限公司的数据(从2008-09年到2012 - 13年)已经从二手资料中获取，例如，公司的年度报告。根据研究的要求，对财务数据进行了编辑、分类和制表。应用了平均、标准差和变异系数等统计方法对数据进行了评价和分析。财务比率是用来分析公司的流动性、盈利能力和偿付能力的。为评估营运资本状况的表现，所收集的资料以下列方式进行分析:
bull;分析流动性、效率和结构
bull;盈利能力比率分析
bull;对总营运资金组成部分进行逐项分析
重要性
这项研究将有助于解决公司不同的财务问题，因为它可以检查公司不同的财务问题。人们可以了解哪些变化是可取的，哪些是需要的。有助于对在同一行业内的公司和不同公司的营运资金管理的评价进行比较分析。
评估过程也有助于制定财务政策，研究不同的应用程序和资金来源，因为它可以单独地揭示不同流动资产和流动负债的表现。
比率分析将提供比较基础的事实，并使我们能够对公司的业绩作出推论。将对流动性状况、整体盈利能力、结构健康和运营效率进行判断，并进一步被公司和其他研究人员利用，为公司和行业发展最优增长模式。通过对比率进行趋势分析，分析者可以知道运动的方向，并能判断运动是有利还是不利。
充足的营运资金是任何商业组织的能源来源。这就是为什么，有人说，在财务规划中，没有一个单一的错误能够给公司带来更大的伤害，而不是提供足够的营运资金。
研究的范围和局限性
1．该研究仅限于5年(从2008-09年到2012 - 13年)的业绩。
2．本研究中使用的数据仅从发表的年度报告中获得。根据需求和必要性，对一些数据进行分组和分组。
3．为了提出明确的意见，采用了财务管理的比率技术。
4．财务报表是以会计政策为基础的，会计政策在单一国家和国家之间因企业而异，因此财务报表的使用者不能做出可靠的判断，除非会计政策没有披露。
1．公司盈利能力的分析——杜邦分析
公司的整体盈利能力由两部分组成。组成部分如下:
- 销售利润率，即这家公司的每一卢比的销售收入是多少。这也称为净利润率。计算方式为：
利润率=息税前利润/销售收入
b．公司的营业额，即，公司所采取的全部经营活动。这取决于总资产的构成以及它们与公司销售的关系。这可以表示为:
投资或资产周转率=销售收入/总资产
这两个因素相互作用，共同决定了公司的盈利能力。当投资或资本周转率乘以利润率时，产品称为投资回报(RoI；盈利能力)。这种分析被称为杜邦分析法。这一分析表明，盈利能力不仅取决于利润率，而且取决于公司如何有效利用其资产来产生销售。它显示了公司的经营效率、资产使用效率和财务杠杆率。这种关系可以提出如下:
投资回报率=利润率/总资产周转率
2．分析流动资本要素流动性的比率
营运资金的流动性是管理层为了满足业务需求和偿还借款承诺的需要而进行分析的一个重要方面。作为一个集团的流动比率是为了提供关于一个公司的流动性的信息，主要的问题是公司支付其流动负债的能力。因此，这些比率的关注点在于流动资产和流动负债。
- 流动比率：
流动比率=流动资产/流动负债
流动资产总额包括以现金形式、现金或可兑换现金形式的资产，在一年内的期限内。流动负债包括所有类型的负债，在一年内到期支付。
上面计算的当前比率是在一个标准比率内进行比较。总的来说，2:1的比率被认为是令人满意的，尽管这个比率是行业特有的。
- 速动比率：
这个比率建立了速动资产和流动负债之间的关系。流动资产被认为是流动资产，如果可以转换成现金而不损失时间和价值。在此基础上对流动资产的定义，从总流动资产中挑出存货。库存积压的原因是它可能已经过时、无法销售或过时，而且总是需要时间来变现。此外，库存有波动的趋势。因此，速动比率寻找可用性或可兑换为现金。速动比率可能是:
速动比率=速动资产/流动负债
一般来说，理想的速比是1:1。如果它更高，它被认为是更好的。这个想法是，对于每一个卢比的流动负债，至少应该有一个卢比的流动资产。这一比率是对公司短期财务状况或流动性的较好测试，而不是当前比率，因为它只考虑那些容易变现并真正转化为现金的资产。C.绝对流动比率/现金比率
这是对业务部门流动性状况最严格的检验。如果与当前流动比率和速动比率结合使用，它可以对流动性状况有重要的了解。计算方式为：
绝对流动比率=现金和有价证券/流动负债
3．分析营运资金效率的比率
效率比率显示了资产转换或转化为销售的速度。因此，这些比率也被称为“周转率”和“资产管理比率”。管理人员使用营运资金的效率可以从整体营运资金和/或其组成部分，即现金、存货、应收账款等方面进行分析。总营运资金及其要素通常表示为其转换成销售/成本或被持有天数的次数。在计算这些比率时，对各种资产的销售和投资进行了比较。
- 营运资本周转率
在营运资本周转率的帮助下，可以衡量公司整体营运资本的有效利用。这一比率建立了平均营运资本与净销售额之间的关系。计算公式如下：
营运资本周转率=净销售收入/平均营运资本
一般来说，营运资金指的是一个组织可以随时获得的资金数额。营运资本是指现金或可转换为现金(流动资产)的资源与现金将很快需要的组织承诺(流动负债)之间的差额。
- 流动资产周转率
这一比率表达了流动资产与净销售额之间的关系。用以下公式计算:
流动资产周转率=净销售收入/平均流动资产
C.存货周转率
存货是总营运资金的重要组成部分。但如果过多的投资在这方面的时间太长，就会对盈利能力和偿债能力构成严重威胁。因此，存货周转率的计算是考虑资本的充分性和投资存货的合理性。一般来说，更高的营业额被认为是好的，低的营业额是不好的。存货周转率可采用以下公式计算:
存货周转率=净销售收入或销售成本/平均存货
D .应收账款周转率
应收账款通常包括应收账款和应收票据，代表未收回的部分信贷销售。这一比率建立了净债务国与年度销售之间的关系。低周转率是该公司在营销努力中增加对信贷销售的依赖的一个指标。如果没有及时有效地收集应收账款，这可能会危及该公司的偿付能力。该公式为:
应收账款周转率=净销售收入/平均应收账款
E .现金周转率
现金的有效管理要求现金的需要与它在年内所持有现金的平均余额之间应有适当的关系。这是现金周转比率，如:
现金周转率=库存现金/平均现金余额
4.分析营运资金的结构状况的比率
第三套比率用于研究企业营运资金的结构状况。营运资金及其各种要素在资产结构和财务结构上应形成合理的平衡。通过分析各要素之间的变化和变化，研究了企业营运资金的结构健康状况。、现金、存货、应收账款及其他流动资产。同样地，流动资产占总资产的比例和短期负债的比例可以用总负债来衡量。这种分解分析可以帮助管理人员在一段时间内检测到公司资源配置中发生的变化和变化的程度。以下的比率通常用于分析营运资金的结构:
a)流动资产到总资产
b)流动负债与负债总额
c)现金到流动资产
d)应收应付流动资产
e)存货到流动资产
发现与结论
表1:与本研究相关的关键元器件(2008年4月至2013年3月;Rs.百万)
|
组件 |
2008-09 |
2009-10 |
2010-11 |
2011-12 |
2012-13 |
|
净销售额 |
37949.9 |
47736.3 |
57068.2 |
69597 .0 |
94616.3 |
|
平均流动资产 |
21374 .95 |
25031.6 |
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