哈佛分析框架下面板行业的财务报表分析——以京东方为例外文翻译资料

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哈佛分析框架下面板行业的财务报表分析——以京东方为例

摘要：作为面板行业的全球领导者，京东方的业务发展在全球面板市场中扮演着举足轻重的角色。在公司战略改革和技术创新的关键时期，其未来的发展趋势将影响中国公司在全球面板行业的市场份额。本文采用哈佛分析框架，在对2013年至2017年财务报表进行分析的基础上，对京东方进行了战略分析，财务分析，会计分析和前景分析，以对京东方进行综合评估，为企业的利益相关者提出相应的对策，以实现更多明智的决定。

关键字：财务报表分析，哈佛分析框架，京东方。

1. 研究背景与意义

随着信息和情报时代的到来，对智能产品，平板电脑，笔记本电脑和扫地机器人等电子产品的全球市场需求持续增长，其主要组件是传感器，半导体和显示器。当前，传统LED技术发展缓慢，市场增长缓慢，而AMOLED等新兴技术在高端智能手机和可穿戴设备等显示领域迅速发展，受到许多高科技产品公司的青睐。从而显示出巨大的市场发展潜力。同时，由于人工智能和大数据的快速发展，各个行业都在寻求利用更智能的系统和高效的数据分析来吸引更多的消费者，从而获得更大的发展机会并获得更大的市场份额。本文的研究对象京东方科技集团有限公司成立于1993年。它是物联网技术，产品和服务的提供商，是一家专门从事液晶生产和运营的中国高科技企业。显示（LCD）和LCD模块。京东方的核心业务包括显示设备，智能系统和健康服务，于2014年启动了DSH战略。它目前是中国大陆面板行业中最全面的企业，其出货量和市场份额均位居前五名。京东方2017年实现营业收入938亿元，净利润75.68亿元。 2018年上半年，其液晶电视面板的出货量在全球范围内排名第一，首次超过了韩国的两个主要面板巨头LGD和三星。作为传感器显示器的全球领导者，京东方已成为全球最具创新性的半导体显示器公司之一。但是，长期以来，它被认为是一家高科技公司，具有巨额融资，巨额亏损和大量补贴的特点。目前，中国技术产品和服务提供者的财务研究相对较少，其中大部分集中在对产业发展状况和产业规模的分析上。因此，本文采用哈佛分析框架，从京东方的发展战略入手，通过基于京东方财务报表的会计和财务分析研究京东方的损益，然后结合行业发展趋势和宏观分析，更好地预测京东方的发展前景，从而为京东方提供有用的信息以供参考。

1. 哈佛分析框架概述

哈佛大学的分析框架，由K.G.帕勒普（Pale）希利和V.L. Bernard于2000年从哈佛大学毕业，是基于传统方法进行财务分析的新框架。三位学者认为，财务分析不仅应以传统的数据分析方法为基础，而且应与战略分析，会计分析，财务分析和前景分析相结合，以进行更加科学，客观的分析和判断。从战略分析开始，该框架首先掌握了公司的整体状况；然后，以会计分析和财务分析为两个主要支撑，基于三大财务报表对公司的偿付能力，经营能力，盈利能力和发展能力进行会计分析。最后，以前景分析为基础，对公司的发展方向和状况做出了预测和建议。摆脱传统的单一财务分析方法，哈佛分析框架增加了对公司业务环境和战略目标的分析，并使用各种财务方法进行定性和定量分析。因此，哈佛分析框架具有更多的视角，提供了更丰富的理论和数据证据以及更精确的内容，越来越适合于现代企业的发展，从而被证明是现代财务分析的理想工具。

1. 战略分析

作为企业内部的顶层设计，战略分析可用于准确确定未来方向并找到自己的立足点。 同时，这也是哈佛分析框架的逻辑起点。 除了可以帮助用户更好地判断其公司在各自行业中的增长空间外，战略分析还可以评估其竞争优势的可持续性，本文将从以下两个方面进行分析。

3.1行业分析

近年来，全球LCD面板市场发生了翻天覆地的变化。 2015年，韩国的LG集团和三星电子是市场的领导者，京东方通过大力投资技术研发大大缩小了与日本和韩国公司的技术差距。但是，就高端产品而言，仍然存在一定差距。由于LCD面板制造业的巨额投资成本导致进入门槛很高，因此京东方受到潜在进入者的威胁相对较小。尽管由于液晶面板领域的寡头垄断企业高度集中，京东方等供应商可以在谈判过程中保持极高的议价能力，但由于液晶显示器采购的集中度不断提高，标准化水平的不断提高以及客户获利能力下降。此外，由于技术的不懈前进，京东方必须保持高度的技术敏感性，并时刻关注新兴的显示技术，以进一步刺激和促进技术进步。

3.2战略定位

京东方已经从传统的制造企业转变为以硬件为主体的因特网企业，将软件和硬件结合在一起，集成应用程序并改善其服务。京东方转型的核心战略过程主要集中在两个主轴上，即以更高的效率运营其原始核心业务和设计新的跨行业业务。一方面，它必须进行智能化，平台化和面向标记的转型，在此过程中，必须使要推广的产品变得智能化，不仅要追求销售，还应关注平台和用户，而不是追求销售。应提供在新部门升级的平台，以鼓励员工之间的创新。另一方面，它需要促进以用户为中心，面向企业家，生态链追求的团队文化，以帮助公司提高效率。

4.财务分析

4.1偿付能力分析

公司的偿付能力可以反映其财务状况和经营能力以及偿还各种长期和短期债务的能力，这对企业而言非常重要。

4.1.1京东方偿付能力纵向分析表

分析表1.京东方2013年至2017年的偿付能力

京东方2012-2017年年度报告数据，见新浪财经：http：//money.finance.sina.com.cn/

从表1中可以看出，资产负债率和权益乘数代表了京东方的长期偿付能力。从2013年到2017年，京东方的资产负债率总体保持不变。在这五年中，该公司的债务管理能力在2014年有所下降，然后缓慢上升，并在2017年略高于原始比率，这表明该公司的债务管理能力相对稳定。 2017年，资产负债率为59.28％，表明该公司大部分运营资金来自负债。一方面，该公司享有低成本的资金来源。但是，另一方面，公司必须承担相应的财务风险。权益乘数与资产负债率保持相同的变化趋势，这两者都反映了公司负债的增加。

流动比率和速动比率反映了公司的短期偿付能力。从2013年到2017年，京东方的流动比率和速动比率从较高的值逐渐恢复到正常水平，这表明业务正在变得越来越好。合理管理流动资产使京东方能够应付其正常负债并同时充分利用手中的现金和其他资源。

4.1.2京东方偿付能力水平分析

表2. 2013年至2017年主要竞争对手的偿付能力指数

与上述相同。

从表2中可以看出，京东方的资产负债率与同行业的多家竞争对手相比处于中等水平，并且在过去三年中稳步上升，这对于考虑公司规模而言是合适的。比率太低意味着公司无法充分利用其资产，这不利于其技术的可持续发展和业务扩展。但是，比率过高意味着公司承担了过多的债务，从而阻碍了公司的安全运营和稳定发展。就流动比率和速动比率而言，京东方的指数与竞争对手相比更高且相对稳定，表明其短期偿付能力更高。

4.2运营能力分析

公司的运营能力主要是指其利用资产的效率和效力。资产利用效率主要是指资产周转率和周转速度。指数的值越大，公司资产的经营状况越好。

4.2.1京东方运营能力纵向

分析表3.京东方从2013年至2017年的运营能力指数

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