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《带转换机制的进出口决定》
杨盛平
在线发表:2018年年10月18日
国际大西洋经济 学会2018年.
摘要。本文研究了预期的过剩 产能如何导致进入障碍和退出动机。为了了 研究这一现象，我们利利用1954至2010年年 间美国铝业的数据，将Goldfeld和 Quandt的转换机制方法应用到一个logit 模型中。结果表明，在统计上，进出口决 策均受到过剩产能的显著影响。然而，进 出口与产能的相关性比与产量量的相关性更更 为显著。有证据表明，只有当铝业的产能 ⾼高于需求增长时，铝行行业的过剩产能才是 进入市场的重大威胁。产能过剩也是初级 铝产量恢复下降趋势后后期退出的动力。
关键词:铝工业过剩容量量;逻辑分析;进 出口概率;开关状态;
JEl分类c24。 C25。L11L13。L70
引言
先前在工业组织的研究表明，产能过剩可以被视为对进入者的 威慑。一些模型解释了为什么产能过剩会 导致进入量量减少。这些模型的一个共同点 是，对过剩产能的投资表明了现任者愿意 捍卫其市场地位。要使这种信号恢复正 常，必须降低投资能力。也就是说，容量量 必须为Int Adv Econ Res(2018)24B351–369https://doi.org/10.1007/ s11294-018-9716-6电子补充材料本文 的在线版本(https://doi.org/10.1007/s11294-018-9716-6)包含补充材料, 授权用户可以使用。*Sheng Ping Yang syang10@gustavus.edu 1美国明尼苏达 州圣彼得西学院大道800号gustavus adolphus学院经济与管理理系，短期内不可 行。如果产能下降，在职者可以维持垄断 价格，而不存在重⼤大的进入威胁。1面临产 能过剩问题的潜在进入者可能不知道市场 是否会通过正常流程、需要采取行行动纠正 的长期问题或战略略策略略来解决短期现象。 公司的生产规模是一个长期的决定。考虑 到规模的选择，以及市场的经济条件，该 公司将选择一个短期的产出水平，以最大 限度地降低生产成本。由于市场条件随着 投入或产出价格的变化而变化，生产可能 无法达到最小化长期成本的水平。如果投 入成本增加，企业降低产出水平，以实现 短期利利润的最大化，则可能会产⽣生过剩产 能。这种短期产能过剩的状况将一直存 在，直到该公司能够改变其生产，以再次 最小化长期生产成本。成本和容量量利利用之 间的联系并不不是那么简单。产能过剩，不 利于立即增加产量量，作为一种战略工具,可能对企业仍然有用。如果在职者投资于 产能过剩，而不管投入或产出价格的变 化，产能过剩可以作为一个战略因素来威 胁进入者，因为在职者被认为有能力提高产量，并在进入时参与价格战。随着持续增长的过剩产能继续进入行业生 命周期的衰退阶段，企业通过持有过剩产 能来限制进入的动机可能会减弱。特别 是，低利用率可能意味着资本回报率低， 最终导致企业退出。Ghemawat和 Nalebuff(1985)发现，如果该行业存 在规模经济，那么规模较小的公司将首先 退出衰退的行业。这种退出几乎总是会导 致主导企业扩大目前的产量量，尤其是在主 导企业和小企业之间无法合并的情况下。 如果主导企业通过提高当前产量为竞争对 手的离开做准备，他们将倾向于降低退出 前的市场价格。这反过来可能进一步鼓励 提前退出。即使是更更大的公司利用能力占 领市场份额的威胁也可能导致退出。因 此,产能过剩可能会限制需求上升阶段的 进入，也可能进行业生命周期衰退阶段 的过早退出。本文从实证的角度分析了了产 能过剩对一个产业成长期和衰退期进出口概率的影响。通过构建和测试一个模型来 衡量量过剩产能的单独组成部分的影响，研 究阐明了现有企业安装闲置产能的战略和 非战略原因。这项实证研究是在一个集中 寡头垄断的美国铝业中进行的。 对单一行业的过剩产能假设的分析否定了行业特定的商业实践和横向研究固有的战 略的影响，消除了潜在的异方差经济计量量 问题。原铝行业非常适合于过剩产能假设的检验，因为该行业展示了导致其大部分历史产能过剩的结构性因素。初级铝的生 产是一个1过剩产能假设，最初由 Pashigian(1968)和Wenders(1971) 提出，是研究进入抑制行为的两个相互竞 争的假之一。这一假设是基于这样一种 信念念，即在职者可以将过剩的产能作为一 种可信的威胁，使进入变得无利利可图。 352杨世平资本密集型流动过程，其中产 能约束在行业定价和生产中起着重要作 用。因此，随着生产商在未来需求之前进 行建设，行业通常会建立并维持超过可能 需求的产能。2如图1所示，铝行业的装机 容量量总是超过采样期的产量。此外，规模 经济和广泛的铝生产一体化限制了战后美 国铝市场的竞争程度。铝工业的进入壁垒 在很大程度上取决于初级铝所需的生产规 模。 特别是，技术的变化增加了炼油厂的最小 有效规模，并增加了潜在进入者的障碍。 贝恩(1956)对进入壁垒程度的研究表 明，铝行业在制造业中排名最高，进入壁 垒明显高于其他行业。美国铝供应包括三 个基本来源:一级、进口和二级复苏。几 十年来，原铝一直是美国市场铝供应的主 要来源。20世纪70年年代中期的经济衰退之 后，大多数一次铝生产商开始将更更多精力 集中在铝的二次熔炼上，这就大减少了电力需求。3这导致再生铝供应的快速增 长，导致一次铝供应呈下降趋势，如图2 所示。从20世纪90年年代初开始，美国主 要成为铝的净进口国，一次生产的份额稳 步下降，二次生产总体保持稳定。4我们 分别估计了了预期产能和产量量对企业退出和 进入铝行业的决定的影响。e过剩容量量的 组成部分。由于存在一个时间序列列变量量的 均值、方差和协方差可能随时间变化的潜 在问题，我们首先测试了时间序列列数据在 生产变量量和产能变量量之间的平稳性和可能 的协整性。然后，我们应用一个初步估计 值来生成生产和产能变化的预测值，随后 开发了一个逻辑模型，以根据⾏行行业的产能 和生产水平来估计企业进入和退出决策的 定性表示。 实证结果表明，在需求上升时，预期产能 扩张可能会先发制人，从而阻碍进入，一 旦上升趋势逆转，企业就会退出。然而， 不明显的是，额外的能力投资是为了防止 进入或迫使退出。事实上，研究结果表 明，产能扩张主要是由于在位者对未来需 求增长和退出的预期，这主要是由于产能 下降大于产能下降导致产能过剩的增加。 2根据Bresnahan和Suslow(1989)， 铝的短期边际成本与产能呈线性关系，与 产能呈垂直关系。3初级生产包括将原材 料转化为铝锭，这是一种高耗能产品，特别是在电力方面。二次生产包括回收铝废 料以形成新产品，这是一个显著降低能源 密集度的过程。详细讨论可参考《铝初级 生产行业报告》(Highbeam Business 2012)。4⼆二次铝保持与一次铝相同的物 理理性能，在大多数应用中几乎成为一次铝 的完美替代品;然而，由于质量量和一致性 限制，飞机仍然使用一次铝，而饮料罐和 汽⻋车铸件通常使用二次铝(美国能源公司 GY信息管理理局，2012年)。关于切换机 制下的进出口决定，容量量过剩353文献回 顾，有一个理理论文献团体，论述了了容量量过 剩如何阻止进入。 在一篇被广泛引用的论文中，斯宾塞 (1977)提出，生产同质产品的公司可以 通过建立过剩产能和创造可靠的产出扩张 威胁来阻止进入。他的模型规定，一旦装 机容量量是不可逆转的，并允许现有公司将 产量量扩大到预期进入者认为进入无利可图 的水平。
文献评论：
关于过剩产能如何阻止进入，有大量理论文献。 Spence（1977）在其中一篇被引用最广泛的论文中提出，生产同质产品的企业可能会通过建立过剩产能和创造可靠的产出扩张威胁来阻止进入。他的模型指出，一旦安装，产能就不可逆转，并允许现有企业将产量扩大到潜在进入者无法盈利的水平。然而，如果确认过剩产能假设，那么由于产能过剩，企业将面临入门后均衡的盈利能力下降.5通过将价格 - 成本边际的跨时间行为整合到Spence的模型中，Cowling（1983）发现产能过剩不仅对潜在进入者提供了可信的威胁，而且还成为考虑增加自身市场份额的现有公司的可信威胁。 Dixit（1980）通过强调现任者利用能力的威胁是可信的，改变了斯宾塞模型的规范。他认为，一旦现有企业投入额外产能，他们就会产生与产能相等的产量。与Spence的模型相比，Dixit声称现有企业可以增加足够的容量来为进入者带来足够的入境后利润。使用一个简单的两阶段战略进入威慑模型，Poddar（2003）表明，如果需求不确定，Dixit的结果可能并不总是如此。根据Poddar的说法，只有当持有产能过剩的战略优势足以超过产能过剩的成本时，现有公司才能保持闲置产能。 Spulber（1981）还认为，Spence和Dixit提出的超额容量假设未能认识到已建立公司选择昂贵产能所引起的入口前和入境后要求之间可能存在的权衡。该研究提出了一个明确的动态进入模型，其中现任者作为Stackelberg数量领导者，对潜在进入者，根据预期的进入后利润选择产出。他推断，过剩产能在阻止进入方面可靠的唯一条件是资本的机会成本相对较低。 Savagar和Dixon（2017）研究了由于规模经济导致产能过剩的内生生产率波动。他们指出，现有企业将通过改变其产能利用率来应对宏观经济冲击，当短期内进入缓慢时，产能利用率会影响生产力。然而，这种对产能过剩的内生生产力影响是暂时的。王等人。 （2016）分析了现有公司如何在面对容量有限的进入者的潜在威胁时，通过投资消费者对其产品的偏好来成功阻止进入。他们还发现现有企业从需求不确定性中受益更多，而进入者可能会更糟糕。现有的实证研究测试了能力是否被用作入门威慑，包括Hilke（1984），Masson和Shaanan（1986），Lieberman（1987），Mathis和Koscianski（1996），Conlin和Kadiyali（2006），Ellison和Ellison（2011） ）和Cookson（2017）。 Hilke使用普通最小二乘回归的估计表明，战略过剩能力对进入没有影响。马森和沙南。他的经验证据并未表明在职人员在入境前持有过剩的能力，但如果投资是由集中行业的老牌企业进行投资，他就会发现进入后协调的证据。具体而言，当现有企业之一建立新工厂时，现有企业倾向于削减投资，但如果进入者建造新工厂，则加速投资。 Mathis和Koscianski使用美国钛金属行业的时间序列数据来估计预期的过剩产能对进入概率的影响。他们发现，从1962年到1991年，预期的产能扩张似乎对该行业的进入产生了负面影响.Conlin和Kadiyali在1991年至1997年期间使用了一个包含德克萨斯州倒伏特性的数据集来实证测试是否使用了容量来阻止进入。考虑到市场特征和公司的市场占有率，他们发现市场份额较大的公司比较集中的市场中市场份额较小的公司拥有更多的闲置产能，这与产能扩张的战略考虑是一致的。最近两项关于进入威慑的研究包括埃里森和埃里森（2011），他们探讨了制药行业的公司如何在专利到期之前使用战略投资来应对通用进入的威胁。(Kirman和Masson（1986）质疑进入市场的潜在进入者是否会认识到现有企业不愿意将产出扩大到边际成本曲线。因此，过剩产能的积累尽管是不可逆转的，但并不可信).他们的调查结果有些混杂，因为在某些条件下，不应阻止进入的投资水平似乎在市场规模上是单调的，而阻止进入的战略投资导致非单调投资。使用美国赌场行业的入境计划数据，库克森（2017）发现，当受到附近入境计划的威胁时，现有公司在战略上投资于物理能力，但进入仍然不确定。尽管理论模型的总体推力表明过剩产能的存在可能会减少进入，但实证研究的结果似乎尚无定论。特别是，安装额外容量（无论是战略性的还是结构性的）可能阻止进入的证据仍然不明确。尽管Masson和Shaanan的研究结果显示产能过剩可能会限制进入市场，但他们没有发现任何证据表明企业在战略上投资于产能过剩以阻止进入市场。同样，由于美国钛业的成本信息有限，Mathis和Koscianski没有发现明确的证据表明公司投资过剩产能以抢占进口。到目前为止，库克森的实证研究结果似乎更符合战略进入威慑。虽然对进入产能过剩的影响进行了大量研究，但很少有研究研究过剩产能的变化可以导致企业退出市场的程度。利用30种化学产品的数据来检验撤资的顺序，Lieberman（1990）发现，如果投资的产能相对有形，企业就会离开不断萎缩的行业。特别是，Lieberman在对产品需求开始下降之后检查了市场结构的演变，并发现小公司更有可能退出。在他对行业衰退行为的研究中，金（1998）也发现那些能够在衰退行业中生存的人有动力在退出之前保持产能过剩。
模型:
数据描述和平稳性测试:
收集了1954年至2010年的年度原铝数据。这些数据包括对原铝产量和产能，产出价格，工资，生产率调整的材料成本和行业库存的年度观察。所有价格和356 Yang S.-P.成本变量转换为实际值。美国内政部（1954-2010）发布了“矿产年鉴”中每个铝生产商的年产能数据。总产业产能是所有铝生产商产能的总和。 “矿产年鉴”的年度报告还包含有关铝生产和装运行业水平的信息，其差异代表了铝库存的年度变化。铝工业的劳动力和材料成本来自年度制造业调查（美国人口普查局，1954-2010）。包括与政府债券利率有关的真实美国宏观经济数据，以评估过剩产能的机会成本。此外，耐用消费品支出的实际价值包含在数据集中，作为未来原铝消费的主要指标。表1总结了这些变量及其来源的精确定义。表2报告了所有变量的描述性统计数据，这些变量应用于具有单独的进入和退出制度的实证分析。与任何时间序列数据一样，回归要求变量是固定的，否则估计将仅产生虚假结果。因此，增强的Dickey-Fuller检验（1979）用于确定变量是否是静止的。此外，Engle-Gran
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资料编号：[2407]
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