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外商直接投资对经济增长的影响

——基于多哥的研究

Maman Tachiwou ABOUDOU

摘要:本文的目的是检验外商直接投资（FDI）对经济增长的影响，本文使用了从1975年至2008年共超过30年的数据，通过使用普通最小二乘法（OLS），结果显示，外商直接投资、贸易额和人力资本对经济增长产生积极的影响。一些证据表明，通货膨胀和政府过度消费会对经济增长产生负面的影响。实证分析表明，单独的外商直接投资在促进经济发展上并不明确。

关键词：外商直接投资; 经济增长; 多哥

1.引言

关于外商直接投资的研究在过去十年里是国际经济领域最热门的研究之一（Pan，2003）。虽然已经有大量文献研究了FDI的决定因素，但是在发展中国家，如多哥，对外商直接投资的实证研究仍相对匮乏。

外商直接投资通常被作为一种途径，通过它，先进的技术得以从发达国家传导到发展中国家，这通常会导致以下的问题：外商直接投资是否会推动经济增长？这个问题的答案是不确定的。在理论文献中，外商直接投资的作用是国外技术的载体，，可以促进经济增长（Findlay，1978；Romer，1993）。然而，在外商直接投资的实证研究方面，证据也存在分歧。例如，Aitken和Harrison（1999）发现外商直接投资对生产率的净影响是相当小的。Borensztein等人（1998）、Carkovic和Levine（2005）也得到了相似的结论，即外商直接投资对经济增长并没有十足和积极的影响。另一方面，Haddad、Harrsion (1993), Kokko等人(1996), 和 Alfaro 等人 (2004)外商直接投资可以通过技术转让加快东道国经济增长的速度。

虽然外商直接投资与经济增长之间关系比较模糊，一些学者认为东道国吸收的外资在解释外商直接投资上起着重大的作用。举个例子，Blomstrom等人（1994）指出，外商直接投资是显著且积极的，只针对那些高收入国家，对于低收入国家并没有影响。Borensztein等人（1998）指出外商直接投资对经济增长的贡献是通过东道国人力资本水平层次的相互作用而不断提高的。

Balasubramanyam等人（1996）认为由于不同的贸易政策体制，外商直接投资在增长进程中扮演着不同的角色。由于这些原因，本文选择了三个变量作为研究，分别是GDP、人力资本和贸易量。

本文的主要贡献在于使用最小二乘法（LS）重访了外国直接投资和经济增长之间的关系。参考1974—2008之间33年的调查，我们发现外商直接投资对经济增长有积极的影响。此外，还发现当东道国初始国民生产总值和人力资本较高时，外商直接投资对经济增长有显著且积极的影响。

本文的其余部分安排如下。第2节，回顾多哥的投资政策 ；第3节，提出影响FDI的与位置相关的决定因素；第4节，介绍方法和数据测量；第5节，描绘实证结果；第6节，提出结论、经验教训和政策挑战。

2. 多哥投资政策的回顾

直到1990年代中期，多哥仍然保持在外商直接投资流的边缘。然而，结构改革和经济开放最近正在聚集增加外商直接投资流。这些投资主要产生积极影响,创造就业机会,提供税收和出口。尽管过去十年取得了很大的成就,多哥仍然是世界上最贫穷的国家之一。该国在发展和减贫上仍面临着严峻的挑战,。在1990年代政府决心解决这些挑战并且继续改革，也决心更好利用外商直接投资的潜力和最大化发展FDI流的影响。

投资政策审议提出一系列改革轴的改善投资框架:

建立一个有效的和有吸引力的财政和海关制度；

加快一体化进程中的WAMEU；

阐述竞争政策为发展目标；

改善治理和简化行政程序。

投资政策审议也提出了一种机构设置,促进外国直接投资。铰接在未来的投资促进机构和投资委员会主席,它的创作一直由政府决定。为了这些机构的运作，详细和具体的建议已经被提供了。

3. 与位置相关的外商直接投资的决定因素

邓宁(1993)认为,位置是吸引外国直接投资的重要因素之一。一些认为位置会影响外商直接投资的决定因素的文献提出了几个影响外商直接投资的重要因素,如工资成本、利率、基础设施、人力资本、汇率和市场规模。一些因素可能会影响所有类型的外商直接投资。然而,不同的战略目标隐含在垂直FDI和水平FDI表明一些因素可能会影响一种类型的外商直接投资超过其他FDI类型(Ewe-Ghee,2001)。

生产要素的成本越低,就越对外商直接投资有吸引力。因此,工资成本越高很可能推迟外商直接投资，外商直接投资和工资成本之间的关系是反向的。程和关颖珊(2000)发现在中国，真正的工资成本对外商直接投资会产生重大的负面影响。

利率能衡量资本成本。更高的利率意味着更昂贵的投资,因此,更高的利率可能会推迟外商直接投资，外商直接投资和利率之间的关系是反向的 (Erdal amp; Tatoglu, 2002; Love amp; Lage-Hidalgo, 2000)。

东道国有更好的基础设施对外商直接投资更有吸引力。良好的基础设施将生产和销售促进活动的输出。因此, 良好的基础设施与外商直接投资的关系是积极的。大部分的实证研究得出结论,基础设施代理对外商直接投资有重大的积极影响（Billington, 1999; Cheng amp; Kwan, 2000）。

东道国有更好的人力资本对外商直接投资也更有吸引力。东道国的人力资本是外商直接投资在发展中国家的一个决定因素这一假设已经在理论文献中得到体现了(Dunning, 1993; Lucas, 1990; Zhang amp; Markusen, 1999)。因此，更好的人力资本对外商直接投资是积极的。

汇率变动会通过影响收购海外资产的货币成本影响FDI (Froot amp; Stein, 1991)。例如, 随着收购资产的成本变得便宜，本币贬值或国内汇率下降将使外国投资者投资于国内国家更便宜。因此,一个国家的汇率贬值将使那个国家的FDI流入上升(Erdal amp; Tatoglu, 2002; Kerr amp; Peter, 2001; Love amp; Lage-Hidalgo, 2000)。

一般来说,东道国市场规模越大,对外商直接投资越有吸引力。一个巨大的市场规模有利于增加对产品和服务的需求。此外,一个大的市场规模允许实现规模经济(Caves, 1971; Erdal amp; Tatoglu, 2002)。大多数研究文献表明, 由实际国内生产总值、人均国内生产总值所表示的市场规模,对FDI主要有显著积极影响(Billington, 1999; Cheng amp; Kwan, 2000) 。

大多数研究文献中外商直接投资的决定因素是使用横截面或面板数据。然而,有一些研究调查使用时间序列数据,如Yang, Groenewold 和 Tcha (2000), Love 和 Lage-Hidalgo (2000), Kerr 和 Peter (2001)，Erdal 和Tatoglu (2002)。

4. 研究方法和数据

4.1模型公式

外商直接投资与经济增长的联系已经在文献中占据了中心位置 (由 Findlay, 1978; Romer, 1993;Aitken amp; Harrison, 1999; Borensztein et al., 1998; Haddad amp; Harrsion, 1993;Kokko et al., 1996; Alfaro et al., 2004; Carkovic and Levine, 2005可见).。检查在多哥的数据,该研究使用新古典增长模型,否则称为增长核算框架,来解释经济增长的源泉。国民经济核算形式的基础经济进行分析,与总生产函数一起使用。

利用生产函数的方法,指出输出(GDP)的增长速度主要是由以下因素决定的:总劳动力的增长率和/或其质量的增长率,乘以劳动收入份额;资本投入总值的增长率和/或其质量的增长率,乘以资本收入份额;技术或全要素生产率(TFP)的变化。这是由于:

g = f (L,K,T) ,

当

g =国内生产总值(GDP)的增长

L =劳动

K =资本形成/投资;

T =技术。

然而,这种方法的应用已经扩展到包含其他经济活动的决定因素,如金融部门发展(代理:通过外商直接投资),贸易额和人力资本。符合上述规范,指定我们的模型:

Y_i=beta;₀ beta;₁F_i beta;₂X_i V_i

Y_i是增长速度，等于外商直接投资（Fi）

X_i一个向量的外商直接投资的决定因素(人力资本;贸易额;政府消费和通货膨胀)

V_i残差项

众所周知，外商直接投资对经济增长有产生影响的可能性，并扭转FDI的因果关系。因为这其中既有外商直接投资和增长的同时确定和外商直接投资与误差项相关的结果。

5. 结果和讨论

5.1实证结果

数据和变量。本文使用多哥在1974minus;2008年期间的经济数据，分析外商直接投资(FDI)和经济增长之间的关系。外商直接投资(Fi)等于净FDI流入占GDP的比例。经济增长率(yi)等于实际人均GDP的增长速度。我们还控制了其他因素(Xi),即初始GDP、人力资本、政府消费、通货膨胀和贸易。表一详细描述了所有的变量。

表一 变量和来源

这项研究的数据来自世界发展指标(WDI)和从中央统计办公室,西非货币联盟(UMOA)。

表二 摘要统计信息

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