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英国主要银行的竞争条件
摘 要
本文对重大结构变化期间，英国主要银行的竞争条件进行的实证评估。具体而言，文章报告了Rosse-Panzar H统计量对1980年至2004年期间12家银行的估计。样本库与英国银行业协会指定的主要英国银行集团密切配对。通过估计从利率设定方程获得的勒纳指数的比率来测试Rosse-Panzar方法的结果的稳健性。结果证实了共识的结论，即英国银行业的竞争最准确的是以垄断竞争的理论模型为特征。有证据表明，在整个20世纪80年代和90年代，银行贷款核心市场的竞争激烈程度基本保持不变，然而在英国银行的非核心（资产负债表外）业务中，竞争似乎变得不那么激烈了。
1.简介
自1971年“竞争和信贷控制法案”以来，英国银行业一直处于不断演变的状态。1979年废除外汇管制和取消最后一次银行贷款的数量控制预示着20世纪80年代的英国银行业的一段时间的快速放松管制和激烈的竞争。1980年取消了，1981年废除了所需的储备，1982年废除了限制消费者借贷的雇佣控制措施。此外，1986年的“建筑社团法”使建筑协会能够直接在零售银行市场上竞争。20世纪80年代，建筑协会进行了多次合并。一些较大的社团脱离了共存，转变为银行。在这种影响深远的结构性变革的背景下，这项研究提出了一个问题：自20世纪80年代放松管制以来，英国零售银行业的竞争条件如何变化?为了回答这个问题，我们使用计量经济学技术来检验1980-2004年期间英国主要银行市场竞争条件的性质。
我们采用Rosse-Panzar方法来衡量银行业竞争的激烈程度。我们使用与银行总产出和银行核心产出相关的数据，单独估算Rosse-Panzar H统计数据。通过估算贷款和存款的勒纳指数比率来检验银行核心产出的实证结果的稳健性。
本文的其余结构如下：下一节将详细介绍1980-2004年间英国银行业的发展情况。第3节介绍了理论，数据和经验模型。估计和结果在第4节中报告。第5节总结。
2.1980年至2004年期间的英国银行业
虽然1971年引入竞争和信贷控制（CCC）标志着放松管制进程的开始，但人们普遍认为1979年的“银行法”是英国银行业竞争性质永久性变革的起点（Pozdena和Hotti，1985）。1971年取消清算银行卡特尔安排以及通过利率控制信贷的“以市场为基础”的方法的希望很快让位于1973年随着银行信贷和二级银行危机快速增长而重新出现的数量控制。20世纪70年代，限制银行负债的增长以及补充特殊存款的要求，严格影响了CCC目的的精神，通过实施和放宽量化控制，实现了几次重点转移。“银行法”通过将英格兰银行的监管机构扩展到除建筑协会以外的所有存款机构，使银行监管正规化。存款机构被分为“认可银行”和“持牌存款接收者”，但更重要的是，“银行法”提供了一种机制，非银行机构可以通过这种机制进入零售银行市场，消除了以前的准入门槛。清算银行竞争对手的另一个重要让步是进入清算所系统和扩大零售活期存款市场。
1979年取消了一种重要的保护，废除外汇管制，使其免受国际竞争。此后，定期存款与同等到期的欧元兑英镑存款的回报相同。随着建筑协会卡特尔于1983年解体，竞争进一步加剧。“建筑社团法”为银行业竞争创造了空间，提供银行服务，无担保贷款，信用卡和高达10％资产的商业贷款。
放松管制的趋势扩展到金融市场。随着1986年的“大爆炸”，银行在其资产负债表外产品和服务的营销和定位方面变得更加积极。许多银行通过收购股票经纪和招聘公司进入证券业务。保险公司，零售商和建筑协会等非银行金融机构对银行的传统资产负债表活动提出了挑战。
1987年至2003年期间出现了一系列影响银行业的股份化、兼并和收购。还有巩固和多样化的趋势。 Abbey National是1989年第一个转变为公司地位的建筑协会。银行接管了建筑协会（Lloyds与Cheltenham和Gloucester）。1995年以后，有许多建筑协会（哈利法克斯，联盟和莱斯特，北岩，伍尔维奇和布拉德福德和彬格莱），并且被银行收购（布里斯托尔和西部由爱尔兰银行集团和伯明翰和哈利法克斯的Midshires收购）。1995年，Lloyds和TSB合并成为Lloyds-TSB集团。巴克莱银行于2000年收购了伍尔维奇，苏格兰皇家银行于同年收购了国民威斯敏斯特。2001年，苏格兰银行和哈利法克斯合并成立了HBOS集团。
表1列出了样本期间的集中度和Herfindahl-Hirschman指数（HHI）。在20世纪90年代和新世纪发生的合并，合并和收购的数量可能表明集中度的提高和竞争激烈程度的降低。但是，本文提出的证据表明不是这样。此外，包括基于资产的银行集中度，银行集中度和HHI2在内的市场结构指标在20世纪90年代后半期表现出适度下降（见表1）。重要的是不要过多地考虑总体集中度量指标，因为可竞争性可能要求高度集中的市场中的银行仍然具有竞争力。然而，可以看出市场集中度在样本期间没有明显改变。
关于20世纪最后二十年的英国银行竞争的研究相当少。一个值得注意的例外是Heffernan（1993年，2002年），他研究了20世纪80年代零售银行市场在前一项研究中的竞争，以及20世纪90年代后者的竞争。Heffernan使用基于月度面板数据的估计利率方程，检查各银行和建筑协会的存款利率，贷款利率，抵押贷款利率和信用卡利率设定行为。结果表明抵押贷款市场和低利率支票账户竞争加剧，但有证据表明其他产品存在价格歧视行为。研究结果表明，英国零售银行业的特点是垄断竞争模式，特别是在无抵押贷款和信用卡利率设定行为的情况下。Cournot类型的行为在信用卡市场中很明显，因为利率设定对供应商数量敏感。
政府对英国银行业竞争的调查（Cruikshank，2000）得出的结论是，虽然个人零售银行市场与垄断竞争一致，但持续的异常收益证明，有新的进入和竞争加剧的迹象将改善信息流动并导致定价趋同。该报告认识到，银行涉及“联合产品”或“捆绑”服务，这些服务可导致不同产品定价过高和定价过低。但是，新进入者针对特定的银行产品。虽然他们可能是大型银行集团的一部分，但进入者通常专注于抵押贷款，无抵押贷款和信用卡等产品。这种进入活动往往会增加这些利基市场的竞争激烈程度。
其他研究使用本文采用的Rosse-Panzar方法，研究了英国银行业竞争，作为对许多国家银行业竞争的更广泛调查的一部分。这些研究通常使用从惠誉获得的面板数据集/银行范围。无论专业实践如何，通常都会包括大量银行。这种方法的一个优点是它可以处理一个国家的银行活动总量，并提供整体竞争条件的快照。正如Llewellyn（2005）指出的那样，一个缺点是总体研究无法区分竞争激烈的银行子行业和非竞争性的银行子行业。这种区别只能通过对特定银行市场的微观研究来揭示。将Rosse-Panzar方法应用于汇总数据可以提供有关完整的银行服务包的竞争条件性质的证据，而不是特定银行产品。
在这项研究中，对英国银行而非欧洲银行业的关注很有意思，因为自20世纪70年代以来英国市场结构和监管环境的演变经历与其他欧洲国家明显不同。法国，西班牙和意大利的放松管制的时间晚于英国，并且通常以更加可控和更慢的速度进行。相比之下，英国的经历通常被称为“大爆炸”。这意味着英国银行业市场可能比大陆同行更快地发展，增加了过渡性不平衡的可能性。本文第4节探讨了这种可能性。
3.理论，方法和数据
许多关于银行业市场结构的早期研究都是基于结构—行为表现（SCP）范式。通常，这些研究假设市场结构是外生的，并且在浓度比和许多控制变量上回归盈利。结果显示盈利能力与集中度之间存在正相关关系，这被视为集中市场银行行使市场力量的证据。与SCP范式相反，有效结构假设（ESH）表明，大型银行在盈利能力方面往往优于小银行，因为它们通常更有效率。然而，现有证据并不能解决争论，因为SCP和ESH变量在解释银行盈利能力方面都不是很重要（Berger，1995；Berger和Humphrey，1997）。此外，这两种方法都侧重于盈利能力，而不是产出价格与边际成本的偏差，这是分析竞争条件的正确理论基础（Paul，1999）。
新的经验产业组织（NEIO）解决了SCP和ESH方法的缺点，该组织通过检查观察到的和边际成本定价之间的偏差来评估市场力量的强弱，而没有明确使用任何市场结构指标。Rosse和Panzar（1977）缩减形式的收入模型，Bresnahan（1982）和Lau（1982）标记模型是这一系列文献中最受欢迎的两种方法。两者均来自利润最大化均衡假设。Rosse-Panzar方法适用于公司特定的收入和要素价格数据，并且不需要有关公司和/或行业的均衡产出价格和数量的信息。此外，Rosse-Panzar方法在小样本中是稳健的，而Bresnahan-Lau模型往往在小样本中表现出反竞争偏见（Shaffer，2004）。
Rosse和Panzar（1977）以及Panzar和Rosse（1982,1987）以及Nathan和Neave（1989）和Perrakis（1991）对银行业的应用，假设公司可以快速进入或离开任何市场，而不会损失资本，而潜在的竞争对手的运营成本与成熟公司相同。关键的论点是，如果市场具有可争议性，潜在竞争对手的降价进入的威胁会强制实施现有的边际成本定价。在均衡中，后者没有实现超额利润，也没有进入。对竞争条件性质的测试基于简化形式对数线性收益方程的性质，如下所示：
(1)
其中R代表银行i在时间t的收入；wj是投入价格；X中的条款是影响银行收入和成本函数的银行特定变量；Z中的术语是影响整个银行市场的宏观变量；是随机扰动项。Rosse-Panzar H统计量是根据简化形式收入公式计算的。H是相对于每个银行的J输入价格的总收入弹性的总和。在例（1），
Rosse和Panzar（1977），Panzar和Rosse（1982,1987）表明，当H统计量为负（H lt;0）时，市场结构是垄断的。这种情况包括具有共谋的寡头垄断，并且可能包括推测变异的短期寡头垄断。在这种情况下，投入价格的上涨将增加边际成本，降低均衡产出并减少总收入。一个H（H=1）的H统计量与完全竞争相关联，因为任何投入价格的增加都会增加边际成本和平均成本，而不会改变任何单个公司的最优产出。此案例还包括在完全可竞争的市场中运营的自然垄断，以及受收支平衡约束的销售最大化公司。最后，0lt;Hlt;1，与垄断竞争有关。
H统计量的一个重要限制是必须对代表长期均衡市场的数据进行测试。这表明竞争性资本市场将使银行的风险调整回报率相等，这样，在均衡状态下，回报率应与投入价格不相关。均衡检验基于一个回归，其中因变量总收入在方程式中。（1）将税前利润替换为总资产，如下式所示：
(2)
表示长期均衡，而Elt;0表示不平衡。表2总结了衡量银行市场竞争条件的理论的这些理论基础，包括平衡条件的测试。先前研究人员使用的风格化银行特定[X]变量包括RISKASS=准备金与总资产的比率，衡量银行整体投资组合的风险程度；ASSET=总资产，代表规模；和BR=每个银行的分行数量与所有银行的分行总数之比。分支机构被视为维持市场份额的一种手段，为消费者提供近距离的金融服务，在某种程度上减轻了价格竞争。
数据来源是各银行的年度报告和银行统计年度摘要（英国银行家协会）。数据样本大致对应英国银行业协会（BBA）主要英国银行集团（MBBG），涵盖MBBG加上渣打银行的九个银行集团中的七个，但不包括Bradford＆Bingley和Northern Rock公司。具体而言，样本包括Abbey National公司（1985-2004），Alliance＆Leicester公司（1994-2004），Barclays公司（1985-2004），Woolwich公司（1996-2002），Halifax公司（1986-2004），苏格兰银行（1986-2004），米德兰银行（1980-2004），劳埃德-TSB银行（1982-2004）。苏格兰皇家银行（1984-2003），国家威斯敏斯特银行（1980-2003）和渣打银行（1985-2004）。
前10家银行是七个集团各自的主要银行，通常是属于同一集团的其他银行的唯一所有者（100％股权）或控股所有者（至少50％股权）。这一主要股东角色促使我们对这些银行使用综合年度数据。因此，数据提供了七组的整体情况。苏格兰皇家银行于2000年收购了国民威斯敏斯特，这是一个例外。为避免重复计算，我们在2001-2003年期间利用了苏格兰皇家银行的未合并数据，以及国民威斯敏斯特的综合数据。总之，我们的数据集是一个不平衡的小组，由1980年至2004年期间的12家银行和219个银行年度观察组成。
为了实现整个银行的异质性，我们使用误差分量模型，将特定于银行和时间的误差分量估计为固定效应。以前使用Rosse-Panzar方法的大多数研究都使用了包含大量银行和少量时间段的数据集。相比之下，目前的样本包含少数银行，但这些银行占英国银行业总资产的很大一部分，而且时间很长。1980年至2004年期间包括1980年至1981年和1991年至1992年的两次经济衰退。众所周知，银行的盈利能力和收入对商业周期非常敏感。坏账和不良贷款与商业周期有正相关，而会计惯例意味着违约的时间并不总是与经济衰退的转折点一致，因此银行业绩可能会导致或滞后于商业周期。因此，最终待估计的方程还包括纯时间序列变量，实际GDP增长率（GROWTH），如等式1所述。（3）和（5）
(3)
其中REV=银行收入与总资产的比率；PL=员工的人事费（劳动单价）；PK=固定资产的资本支出（
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