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新车租赁：现状，数据和未来发展趋势
内容提要：
新车租赁的渊源；
金融危机后，租赁市场在新车销售复苏中的作用；
新车租赁与租赁到期后的趋势；
对二手车价格的影响。
介绍
几十年来，汽车租赁是人们购买汽车之外另一个具有吸引力的选择，人们会在一定时期内每月付款来换取汽车的使用权。在汽车租赁市场中，消费者（即承租人）会获益，因为在大多数情况下，汽车租赁的花费会少于购买汽车的贷款（一个承租人的总花费在很大程度上取决于制造商建议零售价和汽车预测残值的差值）。出租人在最初的租期内通过收取出租费用获益，也可以在汽车返还时将汽车作为二手车卖掉获取额外收益。
尽管有许多优势，汽车租赁模式在美国的发展却有些跌宕起伏。多年来汽车租赁一直是除直接购买汽车之外的针对特点群体的选择。为了促进汽车销售和收入增长，制造商和出租人推行新车租赁，因此在上世纪九十年代中期新车租赁市场开始快速发展。之后，汽车剩余价值通货膨胀，二手车价格下降（在一定程度上由租赁到期的车辆骤然增多导致），汽车制造商、专属融资公司和银行等遭受巨大损失，造成汽车租赁业的规模在随后的几年内急剧减少。
在遭遇低谷十几年之后，美国汽车租赁行业再次呈现欣欣向荣的局面。剧J.D. Power的估计显示，被租赁的新车总数量在2014年达到历史最高值，为350万辆；而今年租赁量有望再创新高。
为使读者更好地了解现行新车租赁行业环境与过去的比较，本报告提供了新车租赁的发展历史，审视租赁行业现在的发展趋势，以及研究租赁到期车辆的数量上升如何影响未来二手车的价格。
25.6%
25.6%
25%
23.8%
22.3%
20.1%
20%
17.6%
15%
11.7%
10%
8.6%
5%
0%
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
30%
23.8%
27.4%
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图一1992-2000年新车租赁占新车零售量的份额
年
汽车租赁发展历史
纵观汽车租赁行业发展历史，租赁业务绝大部分集中于豪华车型。直到上世纪90年代早期，该行业才慢慢延伸到非高级车型。但在整个90年代，汽车租赁行业的总体渗透率上升，新车租赁在新车零售交付中的份额翻了三番，平均占比由1992年的8.6%上升到1997年的27%以上。
尽管在1992-1997年相对便宜的小型汽车和中型客车的租赁量有所增加，但是增长量最显著的还是运动多功能型汽车，具体来说是大型皮卡车，因为大且多功能车型越来越受欢迎。在1992年，上述六种车型的租赁量仅占这些车型销售量的7.1%，低于整个行业平均百分比（1992年整个行业该比率为8.6%）。但是5年之后，上述六种车型租赁占销售量的百分比跃升至28%，高于行业平均百分比（1997年整个行业该比率为27.4%）。
汽车制造商和金融公司希望在客户需求急剧增加的多功能车型和皮卡上积累资本，所以他们越来越倾向于汽车租赁，这也是他们降低这些昂贵车型每月花费的一种方式。因此，在1997年大约有40%的多功能车型和20%的大型皮卡用于新车租赁。（如图2所示）
图二 1994与1997年各个车型新车租赁市场份额的比较
20%
10%
1994
1997
43%
中型多用途汽车
25%
38%
大型多用途汽车
9%
29%
中型轿车
22%
中型货车
25%
14%
紧凑型多用途汽车
23%
5%
紧凑型轿车
22%
14%
中型皮卡
21%
9%
大型皮卡
0%
10%
20%
30%
40%
50%
29%
在1994年至1997年间，新车的零售交付量提高了1.4%，这得益于新车租赁量提高了58%，而在此期间新车的购买量却下降了11%。（如图3所示）
3.11
2.81
0.78
8.30
8.24
8.16
New Vehicle Retail Deliveries: 1992–2000
14
Purchase
Lease
12
2.97
3.29
10
1.96
1.18
2.22
2.66
8
6
10.36
9.22
9.56
4
8.91
8.83
8.51
2
0
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
CALENDAR YEAR
New Vehicle Retail Deliveries: 1992–2000 | Source: IHS Automotive
3.11
2.81
0.78
8.30
8.24
8.16
New Vehicle Retail Deliveries: 1992–2000
14
Purchase
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12
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1.18
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2.66
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10.36
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CALENDAR YEAR
New Vehicle Retail Deliveries: 1992–2000 | Source: IHS Automotive
3.11
2.81
0.78
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8.16
New Vehicle Retail Deliveries: 1992–2000
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CALENDAR YEAR
New Vehicle Retail Deliveries: 1992–2000 | Source: IHS Automotive
同样在94至97年期间，汽车制造商和专属金融
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