重新审视加纳国内储蓄和经济增长分析外文翻译资料

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重新审视加纳国内储蓄和经济增长分析

Anthony Siaw¹, Koduah Dawud Enning², Robert Beck Pickson¹

1四川农业大学经济管理学院，四川成都2加纳可可委员会研究、监测和评估部门，加纳阿克

摘要

本研究利用1970-2013年期间的年度数据，在前因变量中确定了国内储蓄和经济增长之间的关系。利用Johansen协整检验和向量误差修正模型，研究发现，长期来看，消费者价格指数、贸易开放程度、外国直接投资和国内储蓄对经济增长具有正向显著影响。就短期估计而言，国内储蓄的滞后对经济增长有负面影响，但不显著。因此，政府有责任如此谨慎地维护、保卫和维持政治稳定，因为它可以创造一种有利于调动储蓄以提高加纳经济增长率所必需的金融氛围。还建议中央银行特别重视通过对移动银行的监管来调动农村储蓄，允许电信公司也对储户的移动存款支付利息，并至少在加纳每个地区建立银行金融机构。

关键字

国内储蓄，经济增长，消费者价格指数，贸易开放，外国直接投资

1. 介绍

储蓄与经济增长的关系，仍是学术界和政策制定者面临的一个公开的争论问题。根据Solow [1]的观点，储蓄影响经济的增长率，因为较高的储蓄导致较高的资本积累，进而提高经济增长率。这就预设了储蓄的增加直接促进经济增长，并由此许多国家产生了对增长和发展的强有力的宏观经济政策建议。宏观经济政策的基本目标之一是实现可持续的经济增长。因此，经济增长与其他宏观经济因素之间的联系对于确定引导经济增长的政策具有重要意义。Deaton[2]认为因果关系不仅对于理解过程是必要的，对于策略的设计也是必要的。他支持储蓄是经济增长和经济稳定的重要决定因素的观点。从理论上讲，有关经济增长与储蓄之间关系的研究，最早来源于Harrod [ 3 ]和Domar [ 4 ]的增长模型，该模型认为经济增长取决于储蓄水平，因此，储蓄的增加会导致经济增长率的上升。然而，在Solow [ 1 ]和Swan [ 5 ]所领导的新古典增长模型中，储蓄变动只在短期内影响经济增长，直到产出达到稳定状态。此外，根据内生增长理论，Romer[6]、Lucas[7]和Rebelo[8]指出，储蓄的增加可以触发经济增长的永久性增长。尽管经济理论认为储蓄是影响经济增长的主要因素之一，但关于储蓄与经济增长关系的实证研究却得出了褒贬不一的结论。Carroll- Weil假说( Carroll and Weil，[ 9 ] )宣称，是经济增长促进了储蓄，而不是储蓄促进经济增长。Jappelli and Pagano[10]、Sinha and Sinha[11]、Rodrik[12]、Agrawal[13]、Carroll[14]等人、Anoruo and Ahmad[15]、Verma[16]、Abu[17]等人的实证研究结果与Carroll和Weil[9]相似。相反，其他实证研究如Lewis[18]、Levine和Renelt[19]、Mankiw等人[20]、Alguacil等人[21]、Sajid和Sarfraz[22]支持资本原教旨主义者，他们相信储蓄会导致经济增长。Shahbaz和Khan[23]以经验来支持资本原教旨主义者，他们提出因果关系的方向是从储蓄到经济增长。他们指出，通过储蓄积累的资本将积极转化为投资，从而在长期内实现可持续的经济增长。然而，这一假设受到了Ogoe[24]和Pickson[25]等人的质疑，他们明确表示没有证据表明储蓄和经济增长之间存在长期关系。事实上，对加纳储蓄与经济增长关系的实证研究是有限的，也不具有扩张性。Ogoe[24]和Pick- son[25]等人通过检验储蓄与经济增长之间的二元协整和格兰杰因果关系，普遍关注经济增长对国内储蓄总量变化的响应程度。作者没有发现长期均衡关系存在的证据，但在短期内，国内储蓄和经济增长分别存在双向和单向的因果关系。这些研究并没有真正的关注储蓄率下降和其他增长驱动变量对加纳经济增长的影响，同时铭记储蓄和其他增长驱动变量在国家经济增长和发展中的作用。因此，本研究与其他文献研究的不同之处在于，主要是利用Johansen协整检验和矢量误差修正模型，引入居民消费价格指数、贸易开放程度、外国直接投资等前因变量，来确定储蓄与经济增长之间的长期或短期关系是否会发生变化。鉴于此，本文的结构如下:第二节考虑了相关文献的回顾，第三节考虑计量经济学方法，第四节是关于实证结果和分析，而第五节侧重于结论和政策含义。

1. 文献综述

长期以来，经济增长是否取决于储蓄水平的问题一直是理论界和实证界争论的焦点。支持这一假设的人认为，储蓄影响一个经济体的增长率，因为更高的储蓄会导致更高的资本积累，而资本积累反过来又会提高经济增长率(Harrod,[3]; Domar, [4]; Lewis, [18]; Solow, [1]; Romer, [6]; Lucas, [7]; Rebelo, [8]; Levine and Renelt, [19]; Mankiw ., [20]等人;和 Deaton, [2]).。此外，Alguacil等人[21]，Sajid和Sarfraz[22]，以及Shahbaz和Khan[23]都认为储蓄的增加可以触发经济增长率的提高。然而，卡罗尔-韦尔假说(Carroll and Weil，[9])宣称，促进储蓄的是经济增长，而不是储蓄促进经济增长。其他相关实证文献如Jappelli和Pagano(1994[10])、Sinha和Sinha[11]、Rodrik[12]、Agrawal[13]、Carroll等人[14]、Anoruo和Ahmad[15]、Verma[16]、Abu[17]都报道了经济增长对储蓄的巨大贡献。关于Misztal [26]， Ijeoma [27]等人， Sothan[28]则认为储蓄和经济增长是相互独立的。 此外，Ogoe[24]、Pick- son[25]等人没有发现储蓄与经济增长之间的长期关系，而Anoruo and Ahmad[15]、Shahbaz and Khan[23]、Abu[17]、El-Seoud[29]等实证研究都建立了储蓄与经济增长之间的长期关系。虽然储蓄与经济增长之间的关系在经济文献中已被广泛讨论和研究，但不同的国家也有不同的储蓄效应，因此得出了不确定的结论。Verma[16]利用1951-2004年的数据，采用自回归分布滞后(ARDL)边界检验技术，分析了印度国内储蓄、国内投资和经济增长之间的长期关系。结果表明，除经济增长为因变量外，国内储蓄总额、国内投资总额与经济增长之间存在长期关系。研究还表明，储蓄并不促进增长，但增长导致储蓄，储蓄在短期和长期都驱动投资，投资是印度经济增长的驱动力。

Sajid和Sarfraz[22]在他们题为“储蓄对巴基斯坦经济增长的影响”的研究中，使用Johansen协整检验和向量误差修正模型(VECM)对1973- 2003年期间的年度数据进行分析。研究发现，长期来看，储蓄与经济增长之间存在双向因果关系。但短期结果显示，经济增长与国内储蓄之间存在单向因果关系。总的来说，短期结果支持了凯恩斯主义者的观点，即储蓄取决于产出水平。

在一个包含1989-2003年的面板数据的两阶段最小二乘法的联立方程框架下，Chaturvedi [30]等人，研究了东南亚和南亚经济体的经济增长、储蓄率和通货膨胀之间的相互作用。研究发现，储蓄率与经济增长率之间存在双向正相关关系。通货膨胀对经济增长有显著的负影响，但对储蓄率有显著的正影响。通货膨胀不受经济增长的影响，但很大程度上取决于其过去的价值，而储蓄率不受利率的影响。因此，得出的结论是，这些统计值相差甚远的亚洲国家的调查结果与发展政策和战略非常相关。

Mehrara和Musai[31]利用自回归分布滞后(ARDL)分析了1970年至2010年期间伊朗储蓄和经济增长之间的关系。研究表明，经济增长、国内储蓄总额、劳动力、石油收入和教育之间存在长期关系。研究发现，国内储蓄总额在长期和短期内都与经济增长呈正相关关系。然而，鉴于储蓄对经济增长的影响不大，研究报告建议政府和决策者制定提高生产率和人力资本的政策，以加速伊朗的经济增长。

围绕储蓄和经济增长之间因果关系的方向的争议也促使Mehta和Rami[32]对印度1951年至2011年期间的储蓄和经济增长之间的因果关系进行实证检验。研究表明，储蓄与经济增长之间没有依赖关系。这一发现与Solow的高储蓄导致经济增长的假设和凯恩斯的储蓄是收入水平的函数的断言相矛盾。因此，研究人员得出了这样一个概念:经济增长和储蓄之间的相互作用在理论上存在，但在实践中并不存在。

Najarzadeh等人[33]在其题为“伊朗储蓄与经济增长的关系”的研究中，使用了自回归分布滞后(ARDL)模型来检验1972-2010年期间储蓄与总经济增长和非石油经济增长之间的关系。研究结果表明，储蓄对总经济增长和非石油经济增长具有显著的正向影响。研究再次证明，两种类型的经济增长对储蓄都有积极和显著的影响。同时，利用误差修正模型(ECM)和Wald检验，建立了一个长期的双向因果关系。

储蓄与经济增长之间，以及储蓄与非石油经济增长之间。Er等人[34]利用自回归分布滞后(ARDL)分析了土耳其2003年第一季度至2012年第二季度储蓄、通货膨胀和经济增长之间的联系。研究发现，长期来看，通货膨胀和经济增长与土耳其经济中的储蓄呈正相关。然而，长期来看，利率与储蓄之间以及通货膨胀与短期储蓄之间并没有显著的关系。研究进一步表明，在土耳其经济中，经济增长对储蓄的解释力最强。

在柬埔寨，Sothan[28]试图确定1989-2012年期间国内储蓄总额和经济增长之间的因果关系方向。研究发现，国内储蓄与经济增长之间不存在因果关系。同样，经济增长也没有成为国内储蓄的格兰杰因素。因此，这项研究的结论是，柬埔寨的国内储蓄和经济增长是相互独立的。

Jagadeesh[35]运用自回归分配滞后(ARDL)模型和动态普通最小二乘(DOLS)方法对博茨瓦纳储蓄对经济增长的影响进行了实证研究。利用1980年至2013年的年度时间序列数据，发现国内储蓄总额、资本形成总额、通货膨胀、出口、劳动力和经济增长之间存在长期关系。研究表明，国内储蓄总额、通货膨胀和出口是博茨瓦纳经济增长的重要决定因素。

Pickson[25]等人采用Johansen协整检验、向量自回归和格兰杰因果检验来检验1972- 2013年期间加纳国内储蓄总额和经济增长之间的关系。研究表明，国内储蓄总额与经济增长之间没有长期关系，但发现，加纳的国内储蓄总额与经济增长之间存在单向的因果关系。因为存款利率是资金的机会成本对其他用途的需求,作者建议加纳银行使用货币政策工具来加以影响并建议商业银行挂钩存款利率相对较高至少等于或高于现有的利率。

简而言之，很明显，大多数实证文献集中在经济增长对国内总储蓄变化的响应程度，通过检验二元协整和储蓄与经济增长之间的格兰杰因果关系。因此，本文利用Johansen协整检验和向量误差修正模型，考虑到储蓄和其他增长驱动变量在一国经济增长和发展中的显著作用，分析储蓄率下降等增长驱动变量对加纳经济增长的影响。

1. 计量经济学方法论
   1. 数据来源

该研究使用了1970年至2013年期间的年度时间序列数据。国内储蓄总值、国内生产总值、消费者价格指数、贸易开放程度和外国直接投资等数据取自《世界发展指标》[36]

• 1. 模型规范

本研究根据On-wumere [ 37 ]指定的多元线性回归模型涉及多个单一自变量。

多元线性回归方程为:

(1)

对于对数线性模型，式(1)表示为:

(2)

其中GDP_t 表示国内生产总值，GDS_t 表示国内储蓄总额，CPI_t 代表消费者价格指数作为宏观经济不稳定的代表，TO_t 是贸易开放，FDI_t 表示外商直接投资，ln表示自然对数，ε_t 是误差项。

需要注意的是，将(1)式转化为(2)式所示的自然对数，有助于以相同的形式计算变量，使结果的解释更好、更容易，并减少异方差。

表1给出了自变量的期望符号

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