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基于柯布-道格拉斯生产函数的东南欧外商直接投资研究

作者：Mico Apostolov

通信: mico.apostolov@ugd.edu.mk UGD, Krste Misirkov b. b., p. o. box 201, 2000 stip, B.b, 马其顿

摘要

在这项研究中，我们关注外国直接投资对东南欧经济的影响。使用世界银行微数据库和特别是企业调查，我们采用六个国家的样本。该模型基于阿尔巴尼亚，波斯尼亚和黑塞哥维那，克罗地亚，马其顿，塞尔维亚和斯洛文尼亚经济私营部门代表性样本的公司层面数据。我们正在密切关注的是外国直接投资对国内企业发展和整体经济的影响。外国直接投资通常被定义为一个国家的公司的主导或控制所有权，由另一个国家的实体控制。转型经济体经历了一系列结构转型，旨在通过经济自由化发展基于市场的制度，其中价格由市场力量决定。因此，外国直接投资仍然是企业重组的主要资金来源。该研究建立在Cobb-Douglas生产函数的基础上，其中使用计量经济模型分析数据，本研究中使用的计量经济模型检验了产出与影响外国直接投资安排的变量集之间的相互关系。此外，根据调查结果，对外国直接投资塑造经济的方式进行了估算。

关键词：外商直接投资，产出，东南欧

JEL分类：D01, F21, G11, G31, L33, O11, P31

1. 研究背景

这项研究的重点是探讨外国直接投资对东南欧经济体的影响。因此, 有六个国家被作为这项研究的样本: 阿尔巴尼亚、波斯尼亚和黑塞哥维那、克罗地亚、马其顿、塞尔维亚和斯洛文尼亚。

世界银行利用有代表性的经济私营部门样本的企业层面数据，对许多国家进行了企业调查。我们正在密切关注的是外国直接投资对国内企业发展和整体经济的影响。实际上，外国直接投资仍然是主要关注企业重组的主要资金来源。将使用东南欧的数据来仔细研究输出与影响FDI模式的变量集之间的相互关系。此外，我们对外国直接投资塑造经济的方式感兴趣。

基本假设是输出取决于变量集，并且可能由外国所有权流入驱动。为了检验该假设，使用标准增长核算方法，即Cobb-Douglas生产函数，更具体地，采用两种不同的方式来观察效果。第一条路径是回归，用于分别查看每个特定国家/地区的结果。另一方面，第二个研究课程考察了东南欧整个地区的产出与变量之间的关系。

该主题的学术意义在于确定影响外国直接投资的因素，以及外国直接投资溢出效应对东南欧转型经济体发展的贡献。在第2节和第3节中，我们给出了理论和文献框架以及对东道国增长的可能影响。 此外，在第4节中我们形成了由两个主要元素组成的分析框架：（a）样本选择和数据;（b）模型和计量经济学。第5节包含结果和效果，我们给出了模拟和研究问题的答案。最后，第5节试图提出某些学术讨论并得出结论。

1. 理论和文献框架

有许多研究试图解释为什么多国企业更喜欢外国直接投资作为在海外建立业务的工具，而不是出口或许可证。最令人信服的论点接近于解释的是那些将专有知识的共存与市场在保护这些知识方面的失败联系起来的论点,即公司通过交易的内部化来保护其在技术、管理诀窍和品牌 (Caves，2007;Markusen 1995)。此外, 还有完善的文献审查外国直接投资对东道国经济的好处。向国内公司转让技术、知识转让、提高劳动力生产力和减少失业以及因纠正公司的竞争特点而增加的出口,可计入最值得注意的变化。由于外国直接投资的增加，国内经济也在不断增加。

阻碍外国直接投资的国内国际收支的财务方面包括为外部经常账户赤字提供资金--这是资本支出减少和出口增加、不产生债务的上升以及增加的结果收入代表了整个资本和产品的交易, 最后是经济活动的增加。当对绿地或褐地工厂进行外国直接投资时, 投资的公司就有了实现更高回报率的预期。这种期望通常是在全球业务中获得的技术优势和国际立足点的结果, 加强了相对于部门或市场竞争的竞争优势。另一方面, 只有在国际进入者不愿意自愿放弃其优势的环境下, 间接技术转让的情况下, 国内公司才能从外部投资流入中受益。

因此，现有文献承认东道国在与外国直接投资互动时可以提高生产力的四个渠道：(1)模仿、(2)技能获取、(3)竞争和(4)出口。东道国的特点决定了溢出效应的强度,其中最主要的是与地点有关的溢出效应,这决定了投资地点的决定(Wheeler and Mody,1992；Brainard，1997)。另一个问题是东道国采用新技术以利用生产力提高的吸收能力 (Saacute;nchez-Sellero等人, 2014)。

然而，外国直接投资得到的祝福有好有坏。消极的结果经常归因于外国公司通过竞争影响降低国内公司的生产力 (Aitken和Harrison, 1999;Konings，2001)。毫无疑问,由于企业特有的优势，国际知名公司保留了较低的边际成本,这使得它们能够吸引国内企业的需求，迫使它们减少生产,并提高其平均成本曲线。在疲软的国内市场上存在竞争激烈的国际行为者，往往导致市场滥用,随后产生不情愿的政治压力。

此外,大型投资者往往在用于最大限度地增加纳税义务的转让定价之外,还讨好东道国政府的让步,从而鼓励国际收支波动。还有其他可能的消极结果与国家数目有关,而且往往与水平溢出物有关(Blomstrouml;m和Sjouml;holm,1999；Monastiriotis和Alegria，2011;Acemoglu等人,2010；凯勒和叶普尔2009;Aitken和Harrison，1999;Castellani和Zanfei,2007；Djankov和Hoekman,2000)。

事实上, 可以说, 总体而言, 文献已经达成了广泛的共识, 即外国直接投资的好处往往大大超过东道国和公司的成本。对外国直接投资的一般影响进行了很好的调查 (Borensztein 等人, 1998年;Lim 2001), 创新和生产力作用的传播 (Javorcik 2004年;Smarzynska Javorcik, 2004年;Javorcik 和 Spatareanu, 2011年) 和与大量资本流入有关的政策影响理论摘要 (Lane 等人, 2002年)。与水平效应有关的证据较弱;尽管如此, 仍有研究证实总体上存在正溢出效应 (联合王国) (Liu 等人, 2000年;Haskel 等人, 2007年), 爱尔兰 (Gouml;rg 和 Strobl 2003 a, b), 美国 (Keller 和 Yeaple, 2009年), 转型国家数目 (Damijan 等人, 2013年)。

转型经济体显然认为, 主要由于外国直接投资流入, 由于企业持续结构调整和新资本的潜在好处, 资本需求至关重要。由于这些经济体拥有受过高等教育的劳动力;另一个重要方面是外国直接投资给国内经济带来的具体知识、专门知识和技术的转让, 并影响当地企业的竞争力。在有限的资本条件下高度强加非债务产生议程, 外国直接投资被用作新资本的生命保障 (Frankel和Rose, 1996年;Apostolov 2013 b)。

影响可以通过多种方式引起。东道国可以通过使用从大型国际公司购买的程序 (许可证、特许经营等) 来改善其国内基础, 也可以通过逆向工程获得这种知识。此外, 外国公司在管理和劳工职位上雇用当地人员, 这些公司获得经验和工艺知识, 最终将转移到国内公司和创业企业。最后, 竞争结构的变化促使国内公司适应和使用所有必要的业务系统, 以便留在游戏中 (Glass和Sagi 2002)。

2.1政策环境

中欧的经济和企业结构调整在很大程度上归功于转型理论和实践, 特别是在早期阶段大量外国直接投资带来了积极的经济和政治变化.因此, 由于这种模型是衍生的;它变得非常渴望, 并且, 实际上, 建议实施在东南欧。因此, 由于东南欧每个国家的政策变化和灵活的营销策略, 吸引了大量的外国直接投资流入;因此, 随着它们之间竞争的加剧, 很可能会催化附加值较高的流入。

多年来, 东南欧的政策环境有所改善, 而所有县都成功地解决了通货膨胀问题, 通过放松管制和私有化发展了值得注意的私营部门。其他重要变化与商业环境的改善和公共行政的精简是可以契合的。竞争特点的增加意味着总体税率的降低, 作为一种权衡, 它们促成了外国直接投资, 以平衡经常账户赤字。当然, 这些政策将外国直接投资置于基座上, 因为所有其他政策都必须同步, 以吸引外国直接投资形式的新资本。

2.2外国投资对国内企业影响的时间表

人们发现, 外国直接投资的影响是动态的 (Merlevede 等人, 2014)。事实上, 东道国经济受益于多数外资公司的存在, 这取决于外国进入者进入国内市场的时间, 因此时间越长--越好。文献提供了关于负面 (横向) 影响的一般准则, 但通常是在短期基础上解释的, 损害了国内公司的竞争特点。当只分析进入的影响时, 结果显示, 只有适度的结果。然而, 受益于直接进入外国的大多数是当地供应商, 因此, 在进入后的头几年内, 由于与大多数外资企业的业务关系得到加强, 当地供应商有了相当大的增长。随着时间的推移, 效果变得越来越轻。

尽管如此, 入世后的影响持续的时间更长, 这是由于国内合作者和新成立的创业企业的竞争特点增加 (徐和盛，2012)。总体印象是, 外国直接投资产生了强烈的积极影响, 如果要加以利用, 就需要时间。对当地供应商的影响是由入境时间决定的, 是即时和积极的。在接下来的几年里, 效果逐渐消失, 它归因于水平溢出。在这之后或更长时间内外国直接投资的存在之后, 国内公司的实力会增强, 以适应不断变化的市场条件(图2)。

2.3效率影响

在确定外国直接投资的效率效应方面, 文献给出了两个一般结果: (1)横向或行业间效应; (2) 纵向或产业内效应。

2.3.1横向/跨行业影响

产业间的影响通常是外国直接投资的负面影响, 扰乱市场, 迫使国内公司因其支配地位而倒闭。因此, 声称对国内公司产生不利生产力影响的重要研究是 (Aitken和Harrison, 1999年) (关于委内瑞拉的研究) (Katuria, 2000年) (关于印度的研究)。在当地市场上经营的外国国际人士倾向于利用专利和对关键员工的高薪来保持技术泄漏。外国直接投资通常在完善的环境中运作, 只有受信任的供应商才能包围自己, 从而使潜在的国内行为者无法进入其业务 (Kokko, 1994年)。

在建立支配地位的同时, 防止国内部门市场的竞争和消耗国内优质劳动力市场, 横向影响至关重要。这增加了当地公司的成本, 使它们有可能退出市场 (Aitken 和 Harrison, 1999年)。

当市场扭曲, 外国直接投资的外部因素影响国内公司的供应链, 收紧生产率收益和利润水平, 这转化为竞争力的丧失时, 也可能垂直造成负面结果(Beugelsdijk 等人, 2008年)。

2.3.2垂直/行业内的影响

工业内部或纵向影响是国内公司生产力的上游和下游增长。积极影响的例子包括供应商在开始阶段适用的商业标准提高, 以及国内公司总体竞争特点的提高。迄今为止, 文献证明向子公司进行了重大技术转让, 对国内公司产生了积极的溢出效应, 这种影响仅限于某些行业 (Aitken 和Harrison, 1999;Haddad和 Harrison，1993)。据估计, 这些影响可能相当大 (Smarzynska Javorcik, 2004年;Barrios 等人, 2011) (关于联合王国的研究报告) (Haskel 等人, 2007) (关于美国的研究) (Keller 和 Yeaple, 2009)。

在生产设计做法和专门知识转让方面可以注意到重要的影响, 这些影响最终影响到当地企业的管理做法和整体公司治理 (Tan 和 Meyer, 2010;Filatotchev 等人, 2007;Vera-Cruz 和 Dutreacute;nit, 2005)。与外国管理人员的互动和顶级实践提高了所有当地员工的知识水平。随着时间的推移, 它使当地管理人员更容易工作, 并将这些技术转移到下游, 加强了目前外国投资和国内供应商公司的供应链。这些当地公司后来能够对同一市场或其他提高生产力的市场采取更具竞争力的办法, 使它们能够进入外国市场 (Girma 等人, 2008;La Porta 和 Shleifer，2014)。

最明显的直接积极影响形式可以在与国内供应商的合作中找到。然而, 国内生产力的提高、国内公司规模的经济、技术产品的提供以及模仿和就业 (Blalock 和 Gertler, 2008)。换言之, 当公司的吸收能力和东道国的社会能力都很高的时候, 外国公司的技术溢出效应往往会更频繁地发生。即使没有溢出效应, 外国直接投资和外国资本的存在也可被视为积极的。这种特殊性是转型期经济体的特点, 在这些国家, 外国资本在整个企业结构调整中发挥着至关重要的作用 (Blanchard, 1998;Djankov 和 Murrell, 2002; Apostolov 2013 a)。

2.4吸收能力

显然, 并非所有公司都能从国外的存在中获益, 并平等分享知识技术的溢出效应。利益同化的程度将取决于对知识的吸收能力。基本思想是, 影响将取决于外国进入者引入的技术的复杂性以及国内和外国企业之间的技术差距 (Kokko, 1994年;Girma 2005b)。此外, 这一观点的延伸是一种假设, 即国内公司只有在技术

资料编号：[4585]