REFORMS TO AN INDIVIDUAL ACCOUNT
PENSION SYSTEM AND THEIR
EFFECTS ON WORK AND CONTRIBUTION
DECISIONS: THE CASE OF CHILE
1.Introduction
The main goal of this study is to evaluate the effect of Chiles pension systemrules on individuals pension contributions and working decisions. The case of Chile is interesting because it was the first country to switch from a pay-as-you-go system to a privatized system based on individual investment accounts. Since the reform in 1980, Chiles pension system has been a model for pension reforms in many other Latin American countries such as Mexico, Argentina, Peru, Uruguay, etc. Moreover, this retirement system has also been considered by U.S. policy makers as a model for a possible reform. However, lately, the success of the Chilean pension system is being questioned because more than half of the Chilean workforce is not currently contributing, particularly among the self-employed, for whom contribution is voluntary. Therefore, improving the private pension system is one of the main priorities of the government in Chile.Demographic transition together with myopic policies has caused severe problems in the area of pensions in many countries around the world. Elements of traditional pension systemsrsquo; design include a weak link of benefits to contributions and the lack of control over costs of the system. Inclusion of these elements in the pension system design led to the explosion of costs, caused negative externalities for growth and contributed to persistently high unemployment.
In Chile, as in most Latin American countries, the labor market is divided into two sectors: covered and uncovered. In general, the covered sector is where individuals sign a contract that provides them with employment benefits (health care,housing plans, etc.) and obligations (payment of taxes and fees, for instance).
The most fundamental characteristic of the pension system is that each member of the new system has an individual account to which pension contributions are paid. These accounts are managed by a Pension Fund Administrator (AFP) that charges commissions for its services. Members pensions are financed with the resources accumulated in their individual accounts. When the funds in the account are not enough to finance the minimum pension set by the government, the state guarantees the payment of the minimum pension to members that fulfill the requirement of 20 years of contribution.
In March 2006, President Michelle Bachelet set up an independent commission of experts to study and propose improvements to the pension system. In December 2006, the government passed some reform proposals to Congress along the commissions recommendations. One of the recommendations aims to extend the state safety net. The commission proposed eliminating the requirement of 20 years ofcontributions to obtain the minimum pension and introducing a universal basic pension for the poorest. Another recommendation aimed to increase coverage by giving the self-employed the same rights and responsibilities as those workers employed in the formal sector, where the pension contribution is obligatory.
Because individuals may adjust their decisions as the system rules change, it is necessary to develop a model that includes the characteristics of the pension system and that is able to explain how individuals make their work and contributiondecisions.Accordingly, I develop and estimate a dynamic behavioral model of individual decisions about labor participation and pension contributions where the pension system is based on individual investment accounts. The model also takes into account the fact that individuals working in different labor sectors face different contribution rules.Among these rules is that membership of the pension system is voluntary for the self-employed and uncovered sector employees.Most researchers who have developed dynamic models to analyze retirement systemshave used data from the United States (see Van der Klaauw and Wolpin (2005)and French (2005)).However these would not necessarily be a good representation of how individuals would behave under a privatized retirement accounts system in a developing country. The few empirical studies on the Chilean pension system have been limited tousing of aggregate and macro data (see Corsetti and Schmidt-Hebbel (1995)). Thisresearch contribution is to analyze pension contribution patterns and employment decisions using micro data to evaluate alternative policy experiments.The estimated model is used to simulate the impact on employment and contribution patterns of modifications to the system rules, for example, of a change in the number of years of contributions required to get a minimum pension, or a change in the commissions charged by the AFPs.
The remainder of this dissertation is organized as follows: Chapter 2 reviews the related literature. Chapter 3 describes the Chilean Pension System. Chapter 4 describes the data set and presents the descriptive statistics of the sample used. Chapter 5 develops the dynamic behavioral model, explains the model solution and the estimation method. The estimation results and model goodness of fit are presented in Chapter 6. The policy experiment results are presented in Chapter 7. Finally, Chapter 8 concludes.
2.Literature Review
This work builds on previous studies that develop and estimate dynamic behavioral models for the purpose of studying how social security and pension rules affect labor supply and retirement behavior such as Gustman and Steinmeier (1986),Rust and Phelan (1997), French (2005), and Van der Klaauw and Wolpin (2005). These studies use data from individuals whose retirement benefits are defined benefit instead of defined contribution. In a defined benefit plan, the retirement benefits depend on the age of retirement, the average of past earnings and years of service.
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个人养老保险制度及其对工作影响和贡献的决策改革
--以智利为例
介绍
本文研究的主要目的是评估智利的养老金制度对个人养老金和工作的决定的影响。智利的情况很有趣，因为它是第一个从一个随收随付系统切换到基于个人投资账户私有化制度的国家。自1980年改革以来，智利的养老保险制度已经成为许多国家在养老金改革问题方面的模型，如拉丁美洲的墨西哥、阿根廷、秘鲁、乌拉圭等。而且，这一养老金制度也被美国作为典范，是一次得到认可的改革。然而，最近，智利养老金制度的成功遭到质疑，因为目前在智利，一半以上的劳动力没有贡献，特别是个体户，在他们看来贡献应该自愿的。因此，对智利政府而言，提高私人养老金完善此制度制度是主要优先考虑的事项之一。同样，人口结构的转型与政策过于短视一起对全世界许多国家地区的造成了严重的问题。传统要素的养老金制度的设计包括对捐款的薄弱环节的增强和养老保险系统的成本控制。这些元素纳入养老保险制度设计导致了爆炸性的成本,导致负外部性对经济增长和居高不下的失业率。
在智利，同样在大多数拉美国家，劳动力市场分为两个部门：覆盖和发现。在一般情况下，覆盖扇区是指个人在劳动力市场签署了为他们提供的就业福利（医疗，住房计划等）和义务（例如缴纳税费）文件的部分。
在养老保险体系中，最基本的特点是，新系统中每个成员都具有对养老金支付的个人账户。这些帐户是由养老保险基金管理（AFP），收费管理佣金为其服务。成员可以将其养老金资金资源积累在个人账户。当在该帐户上的资金少于政府制定的最低养老金，国家会保证为成员支付满足20年的规定的贡献的最低养老金。
2006年3月，总统Michelle Bachelet成立了一个独立专家研究委员会，并提出改进养老金体系。2006年12月，政府通过了改革建议，以及其他国会委员会的建议。其中一项建议旨在扩大国家的安全网。该委员会建议取消20年贡献的要求，以获得最低养老金，引入全民基本养老金。还有另一项建议，旨在针对那些在正规部门工作，且养老保险缴费是强制性的劳动者个体户给予同样的权利和责任，以提高覆盖率。
因为个人可以调整其作为系统的规则变化的决定，有必要建立一个模型，该模型包括养老保险制度的特点,可以解释个体决策做出他们的工作和贡献。因此,我开发和评估一个个人决策的动态行为模型对劳动参与和养老金,养老金制度是基于个人投资帐户。模型还考虑这样一个事实:个人工作在不同劳动部门规定面临不同的贡献。
在这些规则之中，养老保险制度的成员是自愿的和发现部门员工，大多数研究成员已经开发出动态模型来分析退休制度，其中使用的数据来自美国的个体户（来源Van der Klaauw和Wolpin（2005）和 French（2005））。然而，在发展中国家中，这些并不一定能很好的表现私有化的退休账户的系统。智利养老保险制度的一些实证研究已经有限，因此使用了一些资料和宏观数据（见Corsetti和Schmidt-Hebbel（1995））。本研究的主旨是分析养老保险缴费模式和利用微数据评估来替代政策实验。估计模型是用来模拟对就业的影响和贡献模式修改系统的规则,例如,改变的年限来满足最低养老金贡献的需要,或改变AFPs收取的佣金。
本文的其余部分安排如下：第2章为国内外相关文献。第3章具体介绍了智利的养老保险制度。第4章介绍了数据集，并提出样品的描述性统计。第5章为开发动态行为模型，解释了模型的解决方案和估算方法。第6章呈现了估计结果和模型优点，第7章最后提出实验结果，第8章为结论。
文献综述
这项智利社会保障和养老金制度的研究目的，建立在以前开发和估算动态行为研究的基础上，模型影响劳动力供应和退休行为如Gustman和Steinmeier（1986）， Rust和Phelan（1997年）， French（2005年）和Van der Klaauw和Wolpin（2005年）。这些研究使用的数据来自个人退休福利的固定收益。在固定福利计划中，退休福利取决于年龄退休，过去收入和服务年限的平均值。在一个确定的供款计划中，比如在智利，退休福利取决于贡献积累。
通过Gustman和Steinmeier（1986）的早年论文中的开发和估计一个生命周期模型，研究什么是影响社会保障和养老金福利社会工作和退休的行为。在他们的模型中，个人状况可以使有全职工作，部分退休，或完全退休。这个研究表明了一个事实，即在半退休的个体比那些全职工作的个体获得更低的工资。一旦模型被估算，它被用来模拟退休行为。模拟人的全职工作，部分退休，完全退休的百分比非常类似于那些在数据中观察到的数据，包括在62岁和65这些峰观察退休百分比的峰值的结果，社会保障和退休金福利对工资，因此在退休行为。他们的论文是第一个实证研究，每年可以看作是为获得最佳的劳动力供给路径，在整个生命周期中一个独立的时期。在这项研究中，我也获得这些途径为了检验退休福利的改变如何影响年轻个体在智利的劳动。Rust和Phelan(1997)研究美国社会保障和医疗保险系统影响退休行为，当一些人面临借贷约束和无法获得养老金和医疗保险时的情况。他们开发和评估一个动态编程模型对个人劳动供给决策和社会保障福利申请包含限制的不完全市场,允许未来收益的不确定性。他们发现,美国退休在62年达到顶峰由借贷约束造成,在65年达到顶峰是由不完整的养老金和医疗保险市场造成。进一步解释包括对于那些65岁以上,社保的好处是不公平的,医疗保险是只有当已经申请社会保障福利的事实。在我的模型中,我还将介绍当未来收入不确定性时,个人不允许保存。结合储蓄行为和非均质性，最近的社会保障制度将如何影响退休行为的实证分析,例如,French(2005)和Van der Klaauw Wolpin(2005)。
相对于论文前面提到的，这些作者使用自己的估计模型来进行各种政策实验，以评估不仅是对劳动力供给和老工人退休行为，也对工人年龄小于62岁的影响。变化中的社会保障福利的大小和退休的法定年龄是一些他们进行的实验。French（2005）发现，这些工作决策的影响变化对年轻的个体比那些老工人小。 Van der Klaauw和Wolpin（2005）做的已婚和单身个人的决策模型，他们发现单身的行为受到这些变化的影响比结婚的人大。虽然在我的模型中，不包含积蓄，但是包括性质。此外，如在上述两篇论文中，我最感兴趣的是年轻个体的行为。
上述的模型和我开发的模型，主要区别在于，我的模型不仅是劳动力供给决定的，也是养老保险金的贡献决策的。用来自智利的微观数据估计模型，大多数实证研究智利养老保险制度的分析和宏观数据。例如Corsetti和Schmidt-Hebbel（1995）使用一个重叠代模型与内生增长，和非正式生产部门说明养老金系统的私有化可以解释的增加私人储蓄和增长。作者认为从现收现付制系统切换到一个完全资助的系统创建激励更有效的正式部门就业。
有一些论文使用智利的微数据,大多为描述性的目的。Arenas （2004）研究报道智利养老金制度的，他们利用2002年轮史学家Laboraly Seguridad社会调查的估计捐款的密度，这是通过将捐款的月数自1980年1月，和除1980年1月以来的运行总数。这份文件的结论是，捐款的平均密度为52％，这意味着大幅降低替代率的代表性人士比那些估计与80％的假设贡献密度假设在预测养老金以往的研究。在随后的文章，Arenas等（2006）利用连接到由养老基金管理机构提供的行政记录，这是在这项研究中使用相同的管理数据的捐款信息相同的数据。这些数据表明，在工人中，,男人比女人多作贡献和自我报告支付显示更高的贡献水平比记录观察到的贡献。此外，作者指出，人们通常不会在失业或自谋职业期间贡献。他们还提供证据表明，大多数工人很少知道规则和养老金制度的规定。
继Arenas等人（2004，2006）的调查结果后，我学习智利养老保险制度以设计最好的政策来增加每个人的贡献。由于捐款是低个体户，我评估了覆盖部门和裸露部门对就业的制度规则的效果。
智利养老保险制度
新的智利养老金制度被称为“AFP系统”是基于个人的资本。系统的每一个成员都有一个个人账户的贡献在哪里存放。账户是由养老基金管理的管理员
(法新社)管理。APF是竞争企业,其目的是养老基金投资在资本市场上以提供给他们的子公司及其相应的退休福利。在2002年之前每个AFP提供了一个单一的基金;自2002年以来，每个AFP必须提供的五只基金具有不同程度的风险，因此，不同的回报。该系统的成员可能会改变从一个AFP到另一个时他们想要的东西。
对于AFP系统的成员，它是强制性的支付计算的应纳税工资和其他应纳税所得额60 UF的上限百分比为每月供款：1）养老保险基金的10％; 2）7％的医疗卫生服务; 3）大约0.8％，以资助伤残和遗属保险的船舶，4）约1.7％，为AFP费用和利润。除了最后两个，它们一起被称为额外的贡献，还有每月固定佣金收取。佣金由每个管理员管理。
养老金提供的资金积累，在每个人的个人帐户。如果AFP系统的成员没有储存足够的养老金，相当于最低养老金，则有国家资助其余的部分，提供个人已经近20年的贡献他的退休年龄。法律退休年龄是65岁的男性和60的妇女。提前退休是允许的，退休人员可以获得养老金等于或大于平均的一半在过去10年的收入，等于或大于1.1倍的最低养老金由State.3保证。
会员在AFP系统是强制性的个人，1983年1月后在覆盖行业用于第一次个人自愿，属于旧的现收现付体系有权利，但没有义务的切换系统。工人切换到个人资本制工人获得他们的认可债券，由国家签发的凭证支付给他们，代表了贡献。该债券当到达法定年龄的退休时存入职工个人帐户。养老金和那些留在旧制度的贡献是通过社会保障标准化研究所（INP）管理，它成立于1980年。
数据
社会保障调查（EPS）是一个纵向的数据集，其中包含的个人信息，是在智利具有代表性的劳动年龄人口。这项调查涵盖了大约17000名受访者，14000名加入现收现付系统或从1981年开始任何时候加入AFP系统的人，和3000名不隶属于任何养老金保障制度的人。受访者要么工作，失业，失去劳动力或者是正式退休。这项调查包含的信息有联系方式，就业历史还有从1980年以来的养老金，退休计划，储蓄，教育，健康，家庭背景，家庭收入，资产和资本。2002年开始实施第一轮的调查，并在2004年实施第二个。2006年实施一个后续计划而2009年实施了一个额外的后续管理计划，参与受访的人一半为男性。
在本次研究收集的EPS调查中，最相关的信息是对就业的回顾性资料，包括非就业和失业，从1980年开始。EPS的信息可以链接到强制性和自愿每月供款行政记录，每月的工资，每月工资，延期报酬之间的支付变化。那些数据也认可了债券对于退休金计划和退休人员领取类型系统和信息数据的价值。这项研究的目的，最重要的管理信息，是工资与那些自1981年1月每月供款的成员。2002年和2004年社会保障调查与行政记录为其提供了重要的数据基础，养老保险制度的规则决定了就业和贡献。
因为许多智利女性一半以上的时间不在支付劳动力的市场工作,所以本研究重点关注男性。此外,模型的参数估计只使用2004年间18岁到39岁之间的男性的信息，主要有以下原因:1)这个模型假设人可以在18岁一个应该完成高中学业的年龄便可以开始做出贡献;2)AFP系统对于1983年1月第一次进入职场的会员是强制性的,,所以截止2004年39岁以上男性可能会对旧的现收现付制度有贡献;3)没有任何关于支付旧的养老保险制度的信息。
样本描述性统计
该模型的估计中使用的样品包括2084男性18之间39岁于2004年，30.2的平均年龄是谁，到了2004年，已经完成了他们的所有研究。个人受教育的分布情况如下：12.5％是他们没有完成基础教育（8年教育），31.2％的有8年和11年的教育两种情况，45.5％完成了高中教育（12年教育），剩下的10.8％的研究则至少有上过一年大学。平均来说，它们具有10.6年教育。关于婚姻和健康状况，2004年，65.2％已经结婚，9.5％的人被诊断出患有一种慢性疾病。关于居住区，其中37.6％生活在智利圣地亚哥的大都市区这是该国最大的地区。表4所示为2004年12月社会人口样品的特性。
Table 4: Sample Descriptive Statistics: Socio-demographic Characteristics as of December 2004
表4：样本描述性统计：2004年12月的社会人口特征
Age:年龄 Years of education:受教育年数
Bad health ：不健康的 Married：已婚的
Mean：平均数 Std. Dev. :标准差
Residence in metropolitan area ：居住在大都市
评估结果和模型
参数估计
该函数形式,工资,和概率的不良健康和结婚是在附录a。他估计的喝52的标准误差呈现在附录b中。其中一些最相关的估计参数检查如下。每个覆盖部门和未覆盖部门的工资取决于受教育年数、居住的地区,以及工作经验。根据日志的工资报价的功能，每个扇区的估计，多一年受教育时间在覆盖的行业提高工资8.1％，而在未覆盖的行业提高8.4％工资。工资增加来自同一部门里，额外季度的重要工作经验。举个例子说，一个有一季
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